intTypePromotion=1
zunia.vn Tuyển sinh 2024 dành cho Gen-Z zunia.vn zunia.vn
ADSENSE
 » 
 » 

Bài giảng quản trị rủi ro tài chính - Bài 10

Chia sẻ: Impossible_1 Impossible_1 | Ngày: | Loại File: PPT | Số trang:28

Thêm vào BST
Báo xấu
112
lượt xem 10
download
 
  Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Một người bán giao sau với ý định mua chúng lại sau đó ở một mức giá thấp hơn để kiếm lời được gọi là vị thế bán. Các nhà giao dịch có thể bán giao sau cho dù họ không sở hữu các tài sản cơ sở vì vị thế giao sau và việc cam kết giao hàng có thể bù trừ bằng một vị thế mua trước khi đến hạn hợp đồng.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài giảng quản trị rủi ro tài chính - Bài 10

  1. i ro tài c hí nh Quản tr ị r ủ n ng thực tiễ iao sau tro ng dụng g Chiế n lược ứ
  2. Mối quan hệ giữa TT giao ngay và giao sau Quá trình mua giao sau được gọi là thực hiện vị thế mua. Bán $ Lợi nhuận Mua Thời gian
  3. Mối quan hệ giữa TT giao ngay và giao sau  Một người bán giao sau với ý định mua chúng lại sau đó ở một mức giá thấp hơn để kiếm lời được gọi là vị thế bán.  Các nhà giao dịch có thể bán giao sau cho dù họ không sở hữu các tài sản cơ sở vì vị thế giao sau và việc cam kết giao hàng có thể bù trừ bằng một vị thế mua trước khi đến hạn hợp đồng.  Một nhà đầu cơ có thể chọn mua hàng hóa thực trên thị trường giao ngay và bán trên thị trường giao sau.
  4. Mối quan hệ giữa TT giao ngay và giao sau Bán $ Lợi nhuận Mua Thời gian
  5. Mối quan hệ giữa TT giao ngay và giao sau Đóng 1 hợp đồng giao sau như thế nào? Nếu bán giao sau: (1) Giao hàng hóa và chấp nhận thanh toán theo các quy định về thời hạn và địa điểm giao hàng. (2) Mua lại (trên thị trường giao ngay) một số lượng tương tự hợp đồng giao sau (bù trừ vị thế ban đầu).
  6. Mối quan hệ giữa TT giao ngay và giao sau Đóng 1 hợp đồng giao sau như thế nào? Nếu mua giao sau: (1) Nhận hàng hóa và chi trả đầy đủ theo các quy định về thời hạn và địa điểm giao hàng và (2) Bán lại (trên thị trường giao ngay) một số lượng tương tự hợp đồng giao sau (bù trừ vị thế ban đầu).
  7. Mối quan hệ giữa TT giao ngay và giao sau  Quan hệ giữa thị trường giao ngay và thị trường giao sau cho phép những người phòng ngừa rủi ro sử dụng thị trường giao sau để bù đắp rủi ro về giá trên thị trường giao ngay.  Mối quan hệ này được đo lường bằng basic, đó là chênh basic lệch giữa giá giao ngay và giá giao sau.  Giá giao ngay và giá giao sau có xu hướng biến động cùng chiều, mặc dù không luôn luôn cùng một mức độ.
  8. Mối quan hệ giữa TT giao ngay và giao sau Phòng ngừa vị thế mua và vị thế bán Tóm lược các tình huống phòng ngừa Vị thế trên Rủi ro Phòng ngừa dự kiến TT giao ngay Nắm giữ tài sản Giá tài sản có thể Phòng ngừa vị thế bán (Vị thế mua) giảm Cần mua một tài sản Giá tài sản có thể tăng Phòng ngừa vị thế mua (giao dịch dự kiến) (Phòng ngừa tiên liệu) Bán giao sau tài sản Giá tài sản có thể tăng Phòng ngừa vị thế mua (Vị thế bán khống)
  9. Mối quan hệ giữa TT giao ngay và giao sau Phòng ngừa vị thế bán • Bán GS tháng 9 với giá $420. • Giá GS tháng 10 tăng lên là $440, lỗ $20 (bán $420 vào tháng 2 và 440 mua lại $440 vào tháng 9). Vị thế bán lỗ $20 420 Tháng 02 Tháng 09
  10. Mối quan hệ giữa TT giao ngay và giao sau • Basic được giả định là Phòng ngừa vị thế bán một hằng số không đổi vì thế giá giao ngay Giao sau cũng tăng $20, từ $400 440 lên $420. Vị thế • Nhà sản xuất sẽ bán bán lỗ Giao ngay hàng hóa trên thị trường 420 $20 giao ngay và thu về $20 lợi nhuận. Vị thế mua lãi $20 400 Tháng 02 Tháng 09
  11. Mối quan hệ giữa TT giao ngay và giao sau Phòng ngừa vị thế bán • Giá giao ngay giảm $20. • Vị thế bán giao sau có 440 Giao sau được lợi nhuận là $20. • Khoản lãi này sẽ bù đắp Vị thế lại khoản lỗ trên thị bán lãi trường giao ngay). 420 $20 Vị thế mua lỗ Giao ngay 400 $20 Tháng 02 Tháng 09
  12. Mối quan hệ giữa TT giao ngay và giao sau Phòng ngừa vị thế bán • Phòng ngừa rủi ro thông qua thị trường giao sau không đặt thành vấn đề quan trọng đối với các biến động tăng lên hay giảm xuống của giá giao sau, miễn là giá giao ngay thay đổi theo cùng một chiều hướng và với cùng một mức độ giống như giá giao sau (basic là một hằng số) • Người đi phòng ngừa trong trường hợp này được cách ly hoàn toàn với rủi ro (kết quả của một chương trình quản trị rủi ro hoàn hảo)
  13. Mối quan hệ giữa TT giao ngay và giao sau Phòng ngừa vị thế mua Phòng ngừa vị thế bán Phòng ngừa vị thế mua Mở cửa giao dịch giao sau Bán giao sau Mua giao sau Đóng cửa giao dịch giao sau Mua giao sau Bán giao sau Giao ngay Mua Bán Sụt giảm trong giá giao sau Lãi Lỗ Gia tăng trong giá giao sau Lỗ Lãi Sụt giảm trong giá giao ngay Lỗ Lãi Gia tăng trong giá giao ngay Lãi Lỗ
  14. Mối quan hệ giữa TT giao ngay và giao sau Phòng ngừa vị thế mua 3,25 Vị thế mua lỗ $0,35 2,90 Tháng 02 Tháng 09
  15. Mối quan hệ giữa TT giao ngay và giao sau Phòng ngừa vị thế mua 3,25 Giao sau lỗ $0,35 3,00 2,90 lãi $0,35 Giao ngay 2,65 Tháng 02 Tháng 09
  16. RỦI RO BASIC Basic là thước đo nói lên mối quan hệ giữa hợp đồng giao sau và hợp đồng giao ngay. Basic thể hiện chênh lệch giữa giá giao ngay và giá giao sau. Basic = Giá giao ngay – Giá giao sau • Basic âm khi giá giao ngay < giá giao sau • Basic dương khi giá giao ngay > giá giao sau. Ví dụ: Basic = $350 giá giao ngay – $320 giá giao sau = + 30 basic Basic = $210 giá giao ngay – $240 giá giao sau = – 30 basic
  17. Mối quan hệ giữa TT giao ngay và giao sau Rủi ro basic  Phòng ngừa rủi ro thông qua hợp đồng giao sau không quan trọng đối với các biến động tăng lên hay giảm xuống của giá giao sau mà quan trọng là giá giao ngay có thay đ ổi theo cùng một chiều hướng và với cùng một mức độ giống như giá giao sau.  Nếu nguyên tắc này không được đảm bảo thì đó được gọi là RỦI RO BASIC
  18. RỦI RO BASIC Sự hội tụ của giá giao ngay và giá giao sau vào ngày đáo hạn BASIC ÂM Việc khan hiếm Nếu giá giao những người bán trên giá giao ngay ngay thấp hơn giá thị trường giao ngay và giá giao giao sau thì người làm cho giá giao ngay sau cuối cùng bán hàng trên thị tăng lên. rồi cũng hội trường giao ngay Đồng thời lúc này do tụ về với có thể bán giao áp lực bán trên thị nhau. sau. trường giao sau tăng lên làm cho giá giao sau giảm đi.
  19. RỦI RO BASIC BASIC ÂM – CONTANGO Bán giao sau Nhiều người bán làm giảm giá bán giao sau Kết quả: giá giao ngay và giá giao sau tiến lại gần nhau hơn Ít người bán làm tăng giá mua giao ngay Lưu giữ hàng hóa trên thị trường
  20. RỦI RO BASIC Sự hội tụ của giá giao ngay và giá giao sau vào ngày đáo hạn BASIC DƯƠNG làm tăng giá người mua nhận nếu giá giao ngay giao sau, làm sản phẩm với giá quá cao so với giá giảm giá giao giao sau thấp và sau giao sau người ngay cho đến đó có thể bán chúng mua giao ngay có khi chúng đạt lại trên thị trường thể mua giao sau. đến mức cân giao ngay với giá bằng. cao hơn.
ADSENSE

CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD

THÔNG TIN
TRỢ GIÚP
HỖ TRỢ KHÁCH HÀNG
Theo dõi chúng tôi

Chịu trách nhiệm nội dung:

Nguyễn Công Hà - Giám đốc Công ty TNHH TÀI LIỆU TRỰC TUYẾN VI NA

LIÊN HỆ

Địa chỉ: P402, 54A Nơ Trang Long, Phường 14, Q.Bình Thạnh, TP.HCM

Hotline: 093 303 0098

Email: support@tailieu.vn

Giấy phép Mạng Xã Hội số: 670/GP-BTTTT cấp ngày 30/11/2015 Copyright © 2022-2032 TaiLieu.VN. All rights reserved.

 

Đồng bộ tài khoản
2=>2