Nội dung của bài giảng Tài chính công ty: Chương 12 Thuê mua nhằm trình bày về thuê hoạt động, thuê mua tài chính, quyết định thuê hay mua, đánh giá so sánh thuê và mua và ưu nhược điểm của thuê mua tài chính.
AMBIENT/
Chủ đề:
Nội dung Text: Bài giảng Tài chính công ty: Chương 12 - TS. Nguyễn Thu Hiền
- Chương
Thuê mua
Môn Tài chính công ty
TS. Nguy n Thu Hi n
- N i dung
Thuê ho t ng, thuê mua tài chính
Quy t nh thuê hay mua?
ánh giá so sánh thuê và mua
Ưu như c i m c a thuê mua tài chính
- B ng cách nào có tài s n?
Mua, u tư?
Thuê?
- Thuê ho t ng (operating
lease)
Thư ng kéo dài trong kho ng th i gian ng n hơn 5
năm
H p ng thuê có th ư c bên thuê h y ngang và
ch u m t kho n ph t
Th i h n thuê ng n hơn i s ng c a tài s n (máy
tính, xe c )
Cu i th i h n thuê, bên thuê tr TS l i cho bên cho
thuê
H p ng có th cho phép bên thuê mua l i TS
(nhưng không ph bi n)
TS thư ng còn giá tr th trư ng vào cu i th i h n
thuê
- Thuê mua tài chính (Financial
lease)
Còn g i là thuê mua (capital lease, financial lease)
Có th i h n dài hơn thuê ho t ng
i tư ng TS thông thư ng là t, công trình xây
d ng, máy móc thi t b giá tr l n
Không th h y ngang
Tương t h p ng vay v n dài h n, phí thuê mua
TC ư c kh u tr thu ; vi ph m các trách nhi m
thanh toán phí thuê s b bu c phá s n
- Thuê mua tài chính (Financial
lease)
M t h p ng ư c g i là thuê mua TC n u có m t
trong nh ng c i m sau:
Quy n s h u TS ư c chuy n t bên cho thuê sang bên
thuê vào cu i th i h n thuê
Bên thuê ư c mua l i TS thuê m t m c giá h p lý
Th i h n thuê chi m 75% i s ng kinh t c a TS thuê
u th i h n thuê, giá tr hi n t i các kho n phí thuê bên
thuê s tr cho bên cho thuê trong su t th i h n h p ng
b ng ho c l n hơn 90% chi phí giá v n bên cho thuê ã b
ra cho TS thuê
- Các dàn x p h p ng thuê
mua
Công ty cho thuê TC kinh doanh d ch v thuê TC b ng các
phương th c sau:
1. Cho thuê tr c ti p (direct lease): Công ty cho thuê m t TS
mình s h u
2. Mua và cho thuê l i (sale-leaseback arrangement): Công ty
cho thuê mua TS t khách hàng và cho h thuê l i TS ó
3. Cho thuê t vay (leveraged leasing arrangements): Công ty
cho thuê b v n mua tương ương 20% tr giá TS; ph n
còn l i (80% giá tr TS) do bên th ba b ra v i tư cách cho
bên thuê vay mua TS. Bên thuê, ch không ph i bên cho
thuê có trách nhi m pháp lý i v i kho n thanh toán cho bên
th ba
H p ng thuê mua TC qui nh rõ: ai ch u phí duy tu b o
dư ng, phí b o hi m TS. Trong thuê mua TC, bên cho thuê
ch u phí duy tu b o dư ng, bên thuê ch u phí b o hi m TS.
- Quy t nh thuê hay mua
V i thuê mua TC:
công ty thuê không ph i b v n ban u cho TS
TS thuê không xu t hi n trên BTKTS nhưng ph i ư c nêu
rõ trong m c Ho t ng ngo i b ng (off-B/S)
Trách nhi m tr phí thuê là b t bu c, không ư c h y
ngang h p ng thuê
Phí thuê ư c kh u tr thu
Vi c nên thuê hay mua ư c ánh giá qua ngân lưu
sau thu , t i su t chi t kh u là chi phí vay v n sau
thu
- Minh h a – Quy t nh
Mua hay Thuê TC?
Công ty Roberts ang cân nh c gi a quy t nh mua ho c thuê tài
chính m t thi t b s n xu t tr giá $24,000. Công ty có thu su t
thu thu nh p là 40%. C th hai phương án như sau:
1. Thuê TC: Công ty s ký h p ng thuê kỳ h n 5 năm v i
kho n phí thuê hàng năm tr vào cu i các năm là $6,000. Chi
phí duy tu b o dư ng bên cho thuê ch u trách nhi m, phí b o
hi m do công ty R ch u. H p ng thuê cho phép công ty R
ư c mua l i vào cu i kỳ h n h p ng v i giá $4,000.
2. Mua: Công ty s vay ngân hàng mua thi t b này. H p ng
vay kỳ h n 5 năm, có lãi su t 9% năm, ư c thanh toán b ng
các kỳ tr u cu i năm s ti n là $6,170. Thi t b này s ư c
kh u hao theo phương pháp MACRS 5 năm. Công ty s chi
$1,500 m i năm cho chi phí b o trì. Bên c nh ó công ty cũng
s mua b o hi m cho thi t b này. Công ty có ý nh s gi l i
thi t b ti p t c s d ng sau th i gian 5 năm.
- Ngân lưu PA thuê tài chính
Phí thuê hàng năm sau thu t năm 1-5:
= $6,000 *(1-40%)
Cu i năm th 5 mua l i TS thuê s ti n
$4,000
Ngân lưu sau thu CFAT:
CF1=…=CF4= 3,600
CF5 = 3,600 + 4,000 = 7,600
- Ngân lưu PA mua-
B ng l ch vay tr n
- Ngân lưu PA mua –
Ngân lưu sau thu
- Ra quy t nh thuê hay mua
- Ưu i m c a thuê mua TC
So v i PA vay mua, PA thuê TC giúp bên thuê tránh các i u kho n
ràng bu c phi n ph c c a bên cho vay (như chính sách c t c, thanh
kho n t i thi u)
H p ng bán r i thuê l i (sale-leaseback) cho phép công ty phong t a
ư c v n gi i quy t thanh kho n
Trư ng h p tài s n là t ai, thuê TC cho phép bên thuê có th “kh u
hao” t (thông qua kho n tr ti n v n g c ch a ng trong kho n
thanh toán phí thuê nh kỳ cho bên cho thuê), i u mà lu t không cho
phép trong trư ng h p công ty mua t
Thuê TC cho phép công ty sd ng TSC mà không c n cho vào danh
m c u tư TSC c a mình, t ó có th c i thi n các t s tài chính
(hi u qu s d ng tài s n…). Chính vì i m này, lu t pháp có qui nh
khai báo ho t ng ngo i b ng
Thuê TC thư ng cung c p tài tr lên n 90-95% giá tr tài s n, khác
v i h p ng vay truy n th ng ch cho phép t l vay th p hơn
Trư ng h p phá s n, bên thuê ch ch u trách nhi m thanh toán cho bên
cho thuê t ng giá tr t i a là 3 năm phí thuê, và quy n s h u tài s n
thuê (t t nhiên) v n thu c bên cho thuê. Còn trư ng h p vay mua
truy n th ng, bên cho vay có quy n òi t ng giá tr c a kho n vay trong
trư ng h p phá s n (s dư v n g c và lãi)
- Như c i m c a thuê mua TC
Su t sinh l i yêu c u c a bên cho thuê
thư ng cao, nên phí thuê có th tr nên
không còn h p d n
Trư ng h p n u TS thuê m t kh năng s
d ng, bên thuê v n ph i tr phí thuê
M t s trư ng h p, bên thuê không ư c
phép c i thi n, c i ti n công năng c a TS
thuê mà không ư c s ng ý c a bên cho
thuê
- Tóm t t
Có nh t thi t ph i mua? Ch n l a nào phù
h p: thuê hay mua?
Thuê ho t ng và thuê tài chính
Quy t nh thuê TC hay mua
Ưu như c i m thuê TC
Thêm vào BST
Báo xấu
Download
Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ
