Chương 6 Tài trợ dài hạn thuộc bài giảng tài chính công ty nâng cao, cùng nắm kiến thức trong chương này thông qua việc tìm hiểu các nội dung chính sau: các hình thức tài trợ dài hạn, cổ phiếu phổ thông, nợ dài hạn.
AMBIENT/
Chủ đề:
Nội dung Text: Bài giảng Tài chính công ty nâng cao: Chương 6
- TÀI CHÍNH CÔNG TY
NÂNG CAO
CHƯƠNG TRÌNH THẠC SỸ
TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG
Ch6_Tai tro dai han 1
- CHƯƠNG 6
TÀI TRỢ DÀI HẠN
Ch6_Tai tro dai han 2
- NỘI DUNG
1. Các hình thức tài trợ dài hạn
2. Cổ phiếu phổ thông
3. Nợ dài hạn
Ch6_Tai tro dai han 3
- 1. Các hình thức tài trợ dài hạn
Cổ phiếu phổ thông
Cổ phiếu ưu đãi
Nợ dài hạn
Ch6_Tai tro dai han 4
- 1. Các hình thức tài trợ dài hạn
Nguồn vốn nội bộ:
+ Khấu hao
+ Lợi nhuận giữ lại (LNGL)
Lý do ưu tiên cho tài trợ bằng LNGL:
+ Tránh được chi phí phát hành chứng khoán mới
+ Phát hành cổ phần mới có tác động không tốt
tới các cổ đông ( tín hiệu LN thấp hơn, rủi ro tăng,
chia sẻ quyền sở hữu)
Ch6_Tai tro dai han 5
- Cổ phần thường
Mệnh giá
Thặng dư vốn
Thu nhập giữ lại
Cổ phiếu quỹ
Vốn cổ phần được phép phát hành
Vốn cổ phần đang lưu hành
Giá trị sổ sách
Ch6_Tai tro dai han 6
- Cổ phần thường
Quyền hạn của cổ đông:
+ Quyền biểu quyết
+ Trực tiếp hay uỷ quyền bầu hội đồng
quản trị
Quyền lợi gắn liền với kết quả hoạt động
của doanh nghiệp
Ch6_Tai tro dai han 7
- Cổ phần ưu đãi
Trả cổ tức cố định
Trả trước cổ tức cổ phiếu thường
Có quyền biểu quyết hạn chế
Ch6_Tai tro dai han 8
- Các loại hình nợ
Lãi tiền vay được trả từ lợi nhuận trước
thuế và là chi phí làm giảm thuế
Cổ tức ( của cổ phiếu thường và ưu đãi )
được trả từ lợi nhuận sau thuế
Chính phủ cung cấp trợ thuế cho việc sử
dụng nợ
Ch6_Tai tro dai han 9
- Các loại hình nợ
Vay ngân hàng và các tổ chức tín dụng
Giấy nợ
Giấy nợ có lãi suất thayđổi
Trái phiếu
Trái phiếu nước ngoài
Vay ngân hàng và các tổ chức tín dụng
Thương phiếu (nợ ngắn hạn)
Ch6_Tai tro dai han 10
- Các loại hình nợ
Nợ có đáo hạn và không đáo hạn
Nợ có đảm bảo và không có đảm bảo
Chứng khoán xếp hạng đầu tư: 4 hạng đầu
trong xếp hạng của Moody’s hay Standard
and Poor’s –S&P
Chứng khoán bấp bênh hay rủi ro (junk
bond)
Ch6_Tai tro dai han 11
- Các loại hình nợ
Nợ bán công khai ra công chúng
Nợ bán riêng (private placement):
k
phát hành cho một số nhỏ các nhà
đầu tư thường là các tổ chức
Ch6_Tai tro dai han 12
- 2. Phát hành cổ phần thường
Phát hành lần đầu IPO: bán cho công chúng
Tổ chức bảo lãnh phát hành ( nhà bao tiêu) : tư vấn
về thủ tục, tư vấn về tài chính, mua phát hành, bán
lại cho công chúng
Hồ sơ đăng ký
Bản cáo bạch: thông tin chi tiết về công ty, lượng cổ
phiếu bán ra cho các nhà đầu tư tiềm năng
Ch6_Tai tro dai han 13
- 2. Phát hành cổ phần thường
Chi phí phát hành:
+ Chi phí hành chính: chi phí chuẩn bị hồ sơ, chi
phí đăng ký
+ Chi phí trả cho nhà bảo lãnh đầu: theo tỷ lệ
phần trăm giá bán ra công chúng
Phát hành chứng khoán quốc tế
Ch6_Tai tro dai han 14
- 2. Phát hành cổ phần thường
Bán riêng: bán cho một số lượng hạn chế
các nhà đầu tư
Chi phí ít tốn kém hơn so với phát hành ra
công chúng
Ch6_Tai tro dai han 15
- 3. Phát hành nợ
Có hai hình thức phát hành:
+ Phát hành ra công chúng
+ Bán riêng
Ch6_Tai tro dai han 16
- 2. Phát hành nợ
Bản khế ước (giao kèo- indenture):
+ Các điều khoản qui định đối với trái
phiếu: Mệnh giá, thời điểm đáo hạn, lãi
suất
+ Mô tả về tài sản đảm bảo cho nợ
Ch6_Tai tro dai han 17
- 2. Phát hành nợ
Bản khế ước (giao kèo- indenture):
+ Các điều khoản bảo vệ: hạn chế về lượng
cổ tức, công ty không được phép thế chấp
tài sản cho các nhà cho vay khác, không
được sáp nhập với công ty khác, không
được bán tài sản hoặc cho công ty khác thuê
mà không có sự đồng ý của chủ nợ, công ty
không được phép phát hành thêm nợ dài hạn
Ch6_Tai tro dai han 18
- 2. Phát hành nợ
+ Quỹ hoàn trái: lập ra để trả nợ trái phiếu đúng
hạn
+ Điều khoản trái phiếu có thể được mua lại: Trái
phiếu có thể mua lại trước thời điểm đáo hạn với
giá định trước ( thường lớn hơn mệnh giá và
không mua lại trong những năm đầu)
Ch6_Tai tro dai han 19
- 2. Phát hành nợ
Xếp hạng trái phiếu
Moody’s S&P XÕp h¹ng
Aaa AAA ChÊt lîng rÊt cao
Aa AA ChÊt lîng rÊt cao
A A ChÊt lîng cao
Baa BBB ChÊt lîng cao
Ba BB B×nh thêng
B B B×nh thêng
Caa CCC ChÊt lîng thÊp
Ca CC ChÊt lîng thÊp
C C ChÊt lîng thÊp
D D ChÊt lîng thÊp
Ch6_Tai tro dai han 20
Thêm vào BST
Báo xấu
Download
Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ
