Báo cáo ngành điện 07/2015: Thông điệp từ thị trường cạnh tranh - FPT Securities

Ngành Điện<br /> <br /> BÁO CÁO<br /> NGÀNH ĐIỆN<br /> 07/2015<br /> <br /> THÔNG ĐIỆP TỪ<br /> THỊ TRƯỜNG CẠNH TRANH<br /> "....hơn 60 năm ở thế độc quyền, Ngành Điện Việt<br /> Nam không còn con đường nào khác là phải nhìn<br /> thẳng vào sự thật và tìm mọi giải pháp hữu hiệu để<br /> đẩy nhanh phát triển thị trường điện cạnh tranh..."<br /> <br /> Nguyễn Ngọc Hoàng<br /> Chuyên viên phân tích<br /> hoangnn@fpts.com.vn<br /> P: (08) - 6290 8686 - Ext: 7596<br /> <br /> www.fpts.com.vn<br /> <br /> www.fpts.com.vn<br /> <br /> Bloomberg- FPTS | 1<br /> <br /> Ngành Điện<br /> <br /> NỘI DUNG<br /> A. NGÀNH ĐIỆN THẾ GIỚI<br /> I.<br /> <br /> Chuỗi giá trị ngành Điện thế giới<br /> <br /> II.<br /> <br /> 4<br /> <br /> Triển vọng ngành Điện Đông Nam Á<br /> <br /> 4<br /> 10<br /> <br /> 15<br /> <br /> I.<br /> <br /> Tổng quan ngành Điện Việt Nam<br /> <br /> 15<br /> <br /> II.<br /> <br /> Chuỗi giá trị Phát Điện<br /> <br /> 17<br /> <br /> 1. Vùng nhiên liệu<br /> <br /> 18<br /> <br /> 2. Quy trình sản xuất<br /> <br /> 24<br /> <br /> 3. Khâu tiêu thụ<br /> <br /> THẾ GIỚI<br /> <br /> B. NGÀNH ĐIỆN VIỆT NAM<br /> <br /> 30<br /> <br /> III. Cơ cấu quản lý ngành Điện<br /> <br /> 33<br /> <br /> IV. Xu hướng phát triển nguồn điện<br /> <br /> 35<br /> 37<br /> <br /> VI. Thị trường điện cạnh tranh<br /> <br /> 37<br /> <br /> C. CẬP NHẬT DOANH NGHIỆP TRONG NGÀNH<br /> <br /> 42<br /> <br /> I.<br /> <br /> Cổ phiếu ngành Điện niêm yết<br /> <br /> 42<br /> <br /> II.<br /> <br /> Phân tích đặc điểm các nhà máy điện niêm yết<br /> <br /> VIỆT NAM<br /> <br /> Đầu tư vào ngành Điện<br /> <br /> V.<br /> <br /> 44<br /> <br /> III. Phân tích tình hình tài chính<br /> <br /> 48<br /> <br /> IV. Điểm qua một số doanh nghiệp đáng chú ý trong ngành<br /> <br /> 53<br /> <br /> 58<br /> <br /> E. PHỤ LỤC<br /> <br /> 62<br /> <br /> I.<br /> <br /> Nguồn nhiên liệu sản xuất nhiệt điện<br /> <br /> 62<br /> <br /> II.<br /> <br /> Phân tích Cung – Cầu điện năng<br /> <br /> 72<br /> <br /> III. Các nguồn phát điện tại Việt Nam<br /> <br /> 83<br /> <br /> IV. Quy hoạch điện VII và Xu hướng phát triển ngành Điện<br /> V.<br /> <br /> EVN và Cơ cấu tổ chức ngành Điện<br /> <br /> 100<br /> 104<br /> <br /> VI. Thị trường điện cạnh tranh<br /> <br /> 112<br /> <br /> VII. Những điểm quan trọng khi đầu tư vào ngành Điện<br /> <br /> 123<br /> <br /> VIII. Cập nhật các dự án nguồn điện đã và sẽ vào vận hành<br /> <br /> 134<br /> <br /> www.fpts.com.vn<br /> <br /> www.fpts.com.vn<br /> <br /> Bloomberg- FPTS | 2<br /> <br /> DOANH NGHIỆP<br /> <br /> D. KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ<br /> <br /> Ngành Điện<br /> Danh mục từ viết tắt<br /> CFB<br /> <br /> Công nghệ lò hơi tầng sôi tuần hoàn<br /> <br /> DGE<br /> <br /> Tổng Cục năng lượng<br /> <br /> ERAV<br /> <br /> Cục Điều tiết Điện Lực<br /> <br /> EVN<br /> <br /> Tập đoàn Điện lực Việt Nam<br /> <br /> Gas CCGT<br /> <br /> Công nghệ Tuabin khí chu trình hỗn hợp<br /> <br /> Gas GT<br /> <br /> Công nghệ Tuabin khí chu trình đơn<br /> <br /> IEA<br /> <br /> International Energy Agency<br /> <br /> IPP<br /> <br /> Nhà phát điện độc lập – Independent Power Producer<br /> <br /> LCOE<br /> <br /> Tổng chi phí để sản xuất 1kWh điện – Levelised Cost of Electricity<br /> <br /> MAIFI<br /> <br /> Tần suất mất điện thoáng qua bình quân<br /> <br /> NLDC<br /> <br /> Trung tâm điều độ Hệ thống điện Quốc gia<br /> <br /> PC<br /> <br /> Công nghệ đốt than phun<br /> <br /> PVN<br /> <br /> Tập đoàn Dầu khí Việt Nam<br /> <br /> SAIDI<br /> <br /> Tổng thời gian mất điện bình quân của một khách hàng trong năm<br /> <br /> SAIFI<br /> <br /> Tần suất mất điện kéo dài bình quân<br /> <br /> Vinacomin<br /> <br /> Tập đoàn Công nghiệp Than khoáng sản Việt Nam<br /> <br /> VP<br /> <br /> Tổng Công ty điện lực – Vinacomin<br /> <br /> Đổi đơn vị:<br /> 1 TW = 1.000 GW = 1.000.000 MW = 1.000.000.000 kW = 1.000.000.000.000 W<br /> 1 TWh = 1.000 GWh = 1.000.000 MWh = 1.000.000.000 kWh = 1.000.000.000.000 Wh<br /> <br /> www.fpts.com.vn<br /> <br /> www.fpts.com.vn<br /> <br /> Bloomberg- FPTS | 3<br /> <br /> Ngành Điện<br /> NGÀNH ĐIỆN THẾ GIỚI<br /> (Trở về mục lục)<br /> <br /> Ngành điện là một mắt xích quan trọng của chuỗi giá trị năng lượng trên thế giới.<br /> Con người thường dùng 03 cách chính đem nguồn năng lượng thô sau khai thác vào<br /> tiêu thụ. Cách đơn giản nhất đó là sử dụng trực tiếp như một số loại than đá, năng<br /> lượng mặt trời, nhưng thường tốn kém và không hiệu quả. Cách thứ 2 là thông qua các<br /> nhà máy để xử lý nguồn năng lượng này cho phù hợp với nhu cầu (ví dụ như nhà máy<br /> lọc dầu). Cách cuối cùng là chuyển hóa năng lượng thành dạng năng lượng thứ cấp<br /> khác để đi vào sử dụng, phổ biến nhất chính là chuyển hóa thành điện năng thông qua<br /> các nhà máy điện.<br /> <br /> (Nguồn: FPTS Tổng hợp)<br /> <br /> Nguồn nhiên liệu<br /> Trên thế giới, nguồn tài nguyên năng lượng được chia làm 2 nhóm chính:<br /> <br /> <br /> Năng lượng tái tạo là loại năng lượng được tạo ra từ những nguồn được bổ sung<br /> liên tục hoặc những nguồn được xem là vô hạn với khả năng khai thác của con<br /> người. Năng lượng tái tạo bao gồm năng lượng mặt trời, thủy điện, năng lượng<br /> thủy triều, năng lượng gió, năng lượng sinh khối, năng lượng địa nhiệt…<br /> <br /> <br /> <br /> Năng lượng không tái tạo là những loại năng lượng còn lại, chủ yếu là năng<br /> lượng hạt nhân và các loại nhiên liệu hóa thạch như dầu mỏ, khí đốt, than đá…<br /> <br /> www.fpts.com.vn<br /> <br /> www.fpts.com.vn<br /> <br /> Bloomberg- FPTS | 4<br /> <br /> Ngành Điện<br /> Không được sinh ra trong tự nhiên như những loại năng lượng sơ cấp, điện năng là<br /> một loại năng lượng đặc biệt (năng lượng thứ cấp) chỉ được hình thành qua quá trình<br /> chuyển hóa từ các dạng năng lượng trên. Do đó sự phát triển của các loại năng lượng<br /> sơ cấp có ý nghĩa sống còn với sự phát triển của ngành điện trên thế giới.<br /> Sự phát triển của nguồn năng lượng sơ cấp<br /> Từ sơ khai, phương thức khai thác giản đơn. Năm 1900, tổng năng lượng khai thác<br /> trên toàn thế giới chỉ là 486,8 Mtoe (Triệu tấn dầu quy đổi), trong đó than đá là nguồn<br /> năng lượng chủ yếu, chiếm đến 95% tổng sản lượng. Lúc này con người đã khai thác<br /> một lượng rất ít năng lượng từ khí đốt (6,3 Mtoe), dầu mỏ (20,2 Mtoe) và thủy năng<br /> (0,2 Mtoe), còn năng lượng hạt nhân và năng lượng tái tạo vẫn chưa được đưa vào<br /> khai thác.<br /> 12000<br /> <br /> Tình hình khai thác Năng lượng sơ cấp trên thế giới (Mtoe) 1900 - 2013<br /> <br /> 10000<br /> Than<br /> 8000<br /> <br /> Khí đốt<br /> Dầu mỏ<br /> Năng lượng hạt nhân<br /> <br /> 6000<br /> <br /> Thủy năng<br /> Năng lượng tái tạo<br /> <br /> 4000<br /> <br /> 2000<br /> <br /> 0<br /> <br /> Cơ cấu năng lượng sơ cấp khai thác trên thế giới (%) 1900 - 2013<br /> 100%<br /> <br /> 90%<br /> 80%<br /> 70%<br /> 60%<br /> 50%<br /> 40%<br /> 30%<br /> 20%<br /> 10%<br /> 0%<br /> (Nguồn: Etemad & Luciani, IEA, FPTS Tổng Hợp)<br /> www.fpts.com.vn<br /> <br /> www.fpts.com.vn<br /> <br /> Bloomberg- FPTS | 5<br /> <br />