Bối cảnh Trung Quốc phá giá đồng nội tệ: Phản ứng của các thị trường tài chính

TRUNG QUỐC PHÁ GIÁ ĐỒNG NHÂN DÂN TỆ: NGUYÊN NHÂN VÀ TÁC ĐỘNG?<br /> <br /> <br /> <br /> <br /> BỐI CẢNH TRUNG QUỐC PHÁ GIÁ ĐỒNG NỘI TỆ:<br /> PHẢN ỨNG CỦA CÁC THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH<br /> TS. NGUYỄN ĐÌNH LUẬN<br /> <br /> Động thái liên tiếp phá giá đồng nhân dân tệ của Trung Quốc trong thời gian vừa qua đã<br /> làm rúng động thị trường tài chính – tiền tệ toàn cầu. Vì sao Trung Quốc phá giá đồng<br /> nhân dân tệ và những tác động của nó đến thị trường tài chính toàn cầu thế nào là vấn đề<br /> thu hút sự quan tâm của dư luận.<br /> <br /> <br /> <br /> Bối cảnh chung của Trung Quốc<br /> lớn khác. Ngân hàng Trung ương Trung Quốc cũng<br /> Với động thái phá giá đồng nội tệ lên đến 4,6% chỉ nhấn mạnh đây là một phần của những cải cách cơ<br /> trong tháng 8/2015, Trung Quốc đã gây rúng động chế tỷ giá nhằm cho phép thị trường có vai trò lớn<br /> thị trường tiền tệ nhiều nước trên thế giới. Theo nhận hơn. Tuy nhiên, phân tích của giới chuyên gia chỉ ra<br /> định của giới phân tích tài chính, tác động của phá rằng, nguyên nhân thực sự đằng sau động thái phá<br /> giá đồng nhân dân tệ (NDT) còn lớn hơn cả khủng giá đồng nội tệ này là do việc công bố số liệu xuất<br /> hoảng ở Hy Lạp hay khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ khẩu của Trung Quốc và việc Quỹ Tiền tệ Quốc tế<br /> (FED) nâng lãi suất, bởi sự phá giá này bị cộng hưởng (IMF) từ chối đưa đồng NDT vào giỏ tiền dự trữ<br /> với đà sụt giảm giá hàng hóa và các đồng tiền mới quốc tế. Quyết định hạ giá đồng NDT được Trung<br /> nổi đã và đang tạo ra những lo ngại trên thị trường Quốc đưa ra chỉ ít ngày sau thông báo xuất khẩu<br /> tài chính toàn cầu. trong tháng 7/2015 của nước này sụt giảm 8,3% so<br /> Cụ thể, ngày 11/8/2015, Ngân hàng Trung ương với cùng kỳ năm 2014, tương đương 195,10 tỷ USD.<br /> Trung Quốc bất ngờ giảm tỷ giá hối đoái tới 1,9%. Bên cạnh đó, các chỉ số kinh tế quan trọng như: Chỉ<br /> Đây là đợt giảm sâu nhất trong 20 năm trở lại đây, số mua hàng công nghiệp (PMI) và nhất là chỉ số giá<br /> ở mức 6,2298 NDT/USD, giảm 1,86% so mức 6,1162 thành sản xuất (PPI) đều giảm rất mạnh (PPI giảm<br /> NDT/USD của ngày 10/8/2015. Tiếp đó, ngày 12/8, xuống mức thấp nhất kể từ cuối 2009, PMI xuống<br /> NDT tiếp tục mất giá 1,6% khiến giá trị đồng tiền mức thấp nhất trong vòng 2 năm qua). Trong khi<br /> này rơi xuống mức thấp nhất trong 4 năm qua. Ngày đó, thị trường chứng khoán (TTCK) Trung Quốc<br /> 13/8, đồng NDT ngày thứ ba liên tiếp mất giá mạnh, cũng trên đà suy thoái kể từ hồi tháng 6 vừa qua,<br /> với mức 6,4010 NDT/USD. Sang ngày 14/8, sau ba buộc nước này phải áp dụng các biện pháp mạnh<br /> ngày liên tiếp giảm, Ngân hàng Trung ương Trung tay. Mặt khác, đồng NDT hiện có giá trị quá cao đã<br /> Quốc đã điều chỉnh tăng tỷ giá đồng NDT so với và đang tác động tiêu cực tới ngành xuất khẩu khi<br /> đồng USD lên 0,05%, lên 6,3975 NDT/USD. đẩy giá hàng hóa của Trung Quốc ở thị trường nước<br /> Ngân hàng Trung ương Trung Quốc cho biết, ngoài lên cao.<br /> việc điều chỉnh tỷ giá đồng NDT không xuất phát Nền kinh tế Trung Quốc đang tăng trưởng chậm<br /> từ những áp lực kinh tế mà do lợi thế về thặng dư lại. Trong 6 tháng đầu năm 2015, kinh tế Trung Quốc<br /> tài khoản tiền gửi và nguồn dự trữ ngoại hối khổng tăng trưởng với tốc độ 7%/năm, mức thấp nhất trong<br /> lồ, điều này cho phép can thiệp sâu hơn vào việc xác vòng 6 năm qua. Trong tháng 7/2015, dự trữ ngoại<br /> định tỷ giá hối đoái. Mặt khác, tỷ giá của đồng NDT hối đã giảm trong tháng thứ ba liên tiếp 43 tỷ USD<br /> giảm mạnh là do cách tính toán mới dựa trên giá so với tháng 6, xuống 3,65 nghìn tỷ USD. Dự trữ hiện<br /> chốt phiên ngày hôm trước, yếu tố cung cầu cũng nay ở thấp hơn mức kỷ lục được ghi nhận vào tháng<br /> như biến động tỷ giá đồng tiền của các nền kinh tế 6/2014 - 343 tỷ USD, mặc dù vẫn ở mức cao nhất trên<br /> <br /> 6<br />  TÀI CHÍNH - Tháng 9/2015<br /> HÌNH: TĂNG TRƯỞNG GDP THEO QUÝ CỦA TRUNG QUỐC (%)<br /> giao dịch ở nước ngoài (hơn 5%) trong hai ngày 12<br /> và 13/8. Đồng NDT suy yếu cũng ảnh hưởng đáng kể<br /> nền kinh tế một số nước Mỹ La-tinh bởi Trung Quốc<br /> là bạn hàng thương mại hàng đầu của nhiều nước ở<br /> khu vực này…<br /> Mỹ là nước đầu tiên có những phản ứng công khai<br /> chỉ trích động thái phá giá NDT của Trung Quốc khi<br /> cho rằng đây là bằng chứng mới nhất cho thấy không<br /> thể tin tưởng vào chính sách tiền tệ của Trung Quốc.<br /> Cùng với đó, nhiều nước bày tỏ lo ngại việc Trung<br /> Quốc can thiệp mạnh vào đồng nội tệ có khả năng<br /> Nguồn: Chinadaily châm ngòi cho một cuộc “đua hạ giá đồng tiền” tại<br /> thế giới. Quý II/2015 là quý thứ tư liên tiếp ghi nhận châu Á và châu Âu thậm chí là một “cuộc chiến tranh<br /> sự suy giảm dự trữ ngoại hối kể từ mức đỉnh vào tiền tệ” trên quy mô toàn cầu.<br /> năm ngoái. Ngoài ra, Trung Quốc đã và đang nỗ lực Ngay sau khi phá giá đồng NDT, hàng loạt đồng<br /> để đưa đồng NDT vào rổ tiền tệ SDR do IMF quản lý. tiền trong khu vực đã giảm giá so với đồng USD. Các<br /> IMF sẽ xem xét rổ SDR 5 năm một lần và biểu quyết đồng tiền của New Zealand, Đài Loan, Hàn Quốc,<br /> có cho NDT vào rổ này hay không vào cuối năm nay. Singapore và Australia đều giảm 1% hoặc hơn thế.<br /> Nếu không thành công năm nay, Trung Quốc sẽ phải Theo dự báo, khả năng việc USD đang mạnh lên sẽ<br /> chờ thêm 5 năm nữa. Một trong những tiêu chí để khiến FED do dự trong việc nâng lãi suất sắp tới<br /> được đưa vào rổ SDR là đồng tiền “có thể sử dụng tự vào tháng 9, điều này sẽ gây thêm áp lực tăng giá<br /> do”, và các quan chức IMF đã kêu gọi Trung Quốc để lên đồng USD. Việc Trung Quốc phá giá cũng có<br /> đồng NDT được điều chỉnh bởi các lực lượng của thị thể càng làm dấy lên sự phản đối từ Quốc hội Mỹ,<br /> trường. Động thái của Trung Quốc có thể coi là một là những người đã liên tục cáo buộc Trung Quốc<br /> bước quan trọng tiến tới cho phép đồng NDT tự do thao túng tiền tệ để gia tăng xuất khẩu và lấy mất<br /> giao dịch, và tăng khả năng đồng tiền này sẽ được việc làm của người Mỹ. Sự phản đối này nhất định<br /> đưa vào rổ SDR. sẽ đưa lại sự ủng hộ của người Mỹ đối với Hiệp<br /> Có thể nói, quyết định phá giá đồng NDT được định Đối tác Kinh tế Chiến lược xuyên Thái Bình<br /> đưa ra sau khi các số liệu kinh tế được công bố gần Dương (TPP). Hiệp định này sẽ được đưa ra biểu<br /> đây nhất cho thấy nền kinh tế lớn thứ hai thế giới quyết tại Quốc hội Mỹ trong những tháng tới. TPP<br /> đang có vấn đề, như đà tăng trưởng kinh tế chậm, được coi như một hiệp định thương mại nhằm kiềm<br /> kim ngạch xuất khẩu, PMI giảm, tăng trưởng GDP chế Trung Quốc, đặc biệt với điều khoản “tính từ<br /> năm 2015 dự đoán không đạt 7% thêm vào đó là sợi” yêu cầu các nước thành viên nếu muốn được<br /> TTCK vừa chứng kiến đợt lao dốc mạnh. miễn thuế phải mua nguyên liệu thô từ các nước<br /> Phản ứng của các thị trường tài chính thành viên của hiệp định. Đồng thời, những quan<br /> ngại do việc thay đổi chính sách tỷ giá của Trung<br /> Ngay sau động thái phá giá đồng NDT của Trung Quốc gây ra sẽ khuyến khích dòng tiền đầu tư trên<br /> Quốc, thị trường tài chính toàn cầu nhanh chóng chịu thị trường vốn tìm nơi “trú ẩn an toàn”, chẳng hạn<br /> tác động. Trong các ngày từ 11 đến 14/8, TTCK châu như quay lại thị trường Mỹ. Điều này đã tạo ra một<br /> Á, châu Âu cũng như Mỹ đồng loạt sụt giảm, trong môi trường phi rủi ro, khiến giá bảo hiểm rủi ro nợ<br /> khi giá dầu trên thị trường New York (Mỹ) cũng lao Chính phủ tại các thị trường mới nổi tăng lên và làm<br /> dốc. TTCK Đức sđã bị ảnh hưởng tiêu cực từ quyết tăng chi phí vay vốn bằng USD cho các chính phủ và<br /> định bất ngờ của Trung Quốc. Chỉ số DAX đã tụt doanh nghiệp các nước thị trường mới nổi trong khi<br /> xuống mức gần như thấp nhất trong năm nay do lợi suất trái phiếu kho bạc của Mỹ lại giảm xuống.<br /> những quan ngại về việc xuất khẩu của Đức sang thị Việc này cũng ảnh hưởng đến thị trường cổ phiếu<br /> trường Trung Quốc. Giá cổ phiếu một số tập đoàn trên thế giới. Cổ phiếu các công ty sản xuất hàng<br /> lớn của nền kinh tế lớn nhất châu Âu và thứ tư thế tiêu dùng như Apple và hàng xa xỉ như BMW đã<br /> giới này cũng mất giá thảm bại như: Daimler và giảm mạnh ngay khi có tin này<br /> BASF mất giá tới 30%. Trong khi đó, chứng khoán Đối với các đồng tiền mạnh, mặc dù việc đồng<br /> Nhật Bản, nền kinh tế thứ hai châu Á và thứ ba thế USD mạnh lên có thể là lý do để FED hoãn tăng lãi<br /> giới, cũng lao xuống mức thấp nhất trong một tháng suất vào tháng 9, song nhiều nhà chiến lược tiền tệ<br /> qua và đồng yên tăng mức kỷ lục so với NDT trong cho rằng kinh tế Mỹ được phòng vệ một cách hiệu<br /> <br /> 7<br />  TRUNG QUỐC PHÁ GIÁ ĐỒNG NHÂN DÂN TỆ: NGUYÊN NHÂN VÀ TÁC ĐỘNG?<br /> <br /> quả trước những tác động trực tiếp của việc Trung được triển khai trong hai năm rưỡi qua.<br /> Quốc phá giá đồng nội tệ. Theo đánh giá của Ngân hàng Commerz (Đức),<br /> Trái lại, Khu vực đồng tiền chung châu Âu những nguy cơ như việc giá dầu ở mức thấp và<br /> (Eurozone) và Nhật Bản không có được sự phòng sự xuống giá của các đồng nội tệ của các đối tác<br /> vệ như vậy. Cả hai nền kinh tế này hiện ở các thương mại lớn như Trung Quốc đã kéo giá hàng<br /> giai đoạn khác nhau trong việc thực hiện chính hóa nhập khẩu đi xuống, cùng lúc gây sức ép lên<br /> sách tiền tệ nới lỏng và đều đã gián tiếp đẩy đồng Nhật Bản. Trong khi đó, có vẻ như Ngân hàng<br /> nội tệ xuống mức thấp hơn nhằm tạo động lực Trung ương Nhật Bản ngày càng muốn duy trì một<br /> cho các nhà xuất khẩu trong nước vốn có quan hệ đồng Yên yếu. Một đồng Yên yếu hơn có thể có lợi<br /> thương mại lớn với Trung Quốc. Sự yếu đi của cho lĩnh vực xuất khẩu của Nhật Bản, song bên<br /> đồng NDT có thể coi là tác nhân kép gây thiệt hại cạnh đó lại gây bất lợi cho các công ty nhỏ và vừa<br /> đáng kể cho lĩnh vực xuất khẩu của Eurozone và trong nước vốn mang lại đa số việc làm cho nước<br /> Nhật Bản. Hơn nữa, điều mà Ngân hàng Trung này. Giới giao dịch tiền tệ ở Thủ đô Tokyo (Nhật<br /> ương châu Âu (ECB) không mong muốn cũng đã Bản) cho rằng việc các đồng tiền châu Á mất giá sẽ<br /> xảy ra khi ngân hàng này phải chứng kiến đồng là một vấn đề đối với Thủ tướng Nhật Bản, trong<br /> Euro mạnh lên so với đồng USD ngay sau động bối cảnh chính sách kinh tế “Abenomics” chưa thực<br /> thái phá giá đồng NDT của Trung Quốc. Điều sự phát huy hiệu quả.<br /> đáng lưu ý là giá đồng Euro tăng không phải vì Vào thời điểm hiện nay, các nhà phân tích thuộc<br /> thị trường tin tưởng vào đà tăng trưởng kinh tế Ngân hàng Nomura (Nhật Bản) cũng cho rằng, tác<br /> tích cực của Eurozone, mà là do giới đầu tư kiếm động trực tiếp trước mắt đối với kinh tế Nhật Bản<br /> lời thông qua việc vay bằng đồng Euro nhân lúc sẽ ở mức hạn chế. Lý do là xuất khẩu của Nhật Bản<br /> lãi suất tại khu vực này ở mức thấp để sau đó vào thị trường Trung Quốc có xu hướng tập trung<br /> dùng đồng tiền chung châu Âu mua vào đồng tiền vào lĩnh vực hàng công nghệ cao vốn có mức độ<br /> của các nước có lãi suất cao hơn. giao động về giá tương đối thấp. Tuy vậy, nhà kinh<br /> Xét trong bối cảnh chung, động thái thay đổi tế Tomo Kinoshita thuộc Ngân hàng Nomura lưu ý<br /> chính sách tiền tệ của Trung Quốc diễn ra vào thời rằng do sự thay đổi chính sách tỷ giá của Ngân hàng<br /> điểm Eurozone còn nhiều bất ổn. Bất chấp giá dầu Trung ương Trung Quốc phản ánh tốt hơn điều kiện<br /> thô ở mức thấp và ECB vẫn áp dụng chính sách tiền cung - cầu trên thị trường, nên khả năng giá đồng<br /> tệ nới lỏng, đà tăng trưởng kinh tế của khu vực này NDT tiếp tục đi xuống cũng có thể gây ảnh hưởng<br /> hiện còn khá mong manh. Các số liệu công bố mới lớn hơn đối với kinh tế Nhật Bản. Nhìn chung giao<br /> đây cũng cho thấy tình hình tăng trưởng GDP đáng dịch đồng yen trên thị trường tương đối “lặng sóng”<br /> thất vọng của các nền kinh tế đầu tàu như: Đức, Pháp sau quyết định thay đổi chính sách tỷ giá của Ngân<br /> và Italy, trong khi tỷ lệ lạm phát của Eurozone ở mức hàng Trung ương Trung Quốc. Tuy nhiên, trước nhận<br /> rất thấp. Tuy nhiên, sự thực là Trung Quốc đã trở định mới rằng đồng NDT sẽ tiếp tục giảm giá khoảng<br /> thành mối quan ngại của ECB từ trước khi Ngân 6% trong năm nay, dự báo về biên độ dao động tỷ giá<br /> hàng Trung ương Trung Quốc ra quyết định “gây giữa đồng USD và Yên có thể có sự thay đổi và giao<br /> sốc” nói trên. dịch đồng Yên trên thị trường cũng khó giữ được sự<br /> Các nhà chiến lược tiền tệ của Ngân hàng Barclays yên tĩnh như vừa qua.<br /> (Anh) cho rằng động thái phá giá đồng NDT đang Tại châu Âu và Nhật Bản, các nhà kinh tế sẽ tiếp<br /> làm gia tăng khả năng ECB phải kéo dài thời gian tục đương đầu với những vấn đề nảy sinh từ sau<br /> thực hiện chương trình nới lỏng định lượng (QE) dự quyết định của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc<br /> kiến có thể kết thúc vào tháng 9/2016. Nhận định về để thị trường can thiệp nhiều hơn vào việc xác định<br /> vấn đề này, các nhà kinh tế thuộc Ngân hàng Merrill tỷ giá đồng NDT. Liệu rằng sự thay đổi này có thể<br /> Lynch (Mỹ) cũng đồng tình rằng tình hình lạm phát được coi là một phần trong chương trình cải cách cơ<br /> yếu kém trong khu vực cũng có thể là động lực thúc cấu của chính phủ Trung Quốc hay chính là sự thừa<br /> đẩy liên minh tiền tệ này thảo luận việc gia hạn nhận ngầm rằng kinh tế Trung Quốc tăng trưởng<br /> chương trình QE. Trong khi đó, Ngân hàng Trung chậm lại nhanh hơn mức mà nước này dự báo trước<br /> ương Nhật Bản cho biết họ có thể đưa ra cân nhắc đó? Trong khi đó, giới phân tích tiền tệ ví von rằng<br /> tương tự. Bản thân việc kinh tế Nhật Bản giảm 1,6% nhiệt độ trong “chảo” đang gia tăng và chẳng còn lâu<br /> trong quý II/2015 cũng đã tác động tới chiến lược nữa các nhà hoạch định chính sách của châu Âu và<br /> phục hồi kinh tế của Thủ tướng Nhật Bản Shinzo Abe Nhật Bản sẽ bắt đầu “nhảy” ra ngoài.<br /> - thường được biết đến với tên gọi là “Abenomics” -<br /> <br /> 8<br />  TÀI CHÍNH - Tháng 9/2015<br /> Và động thái của Việt Nam<br /> VIỆT NAM NHẬP SIÊU TỪ TRUNG QUỐC (Tỷ USD)<br /> Là quốc gia láng giềng, đồng thời lại là đối tác<br /> thương mại lớn nhất của Việt Nam, việc Trung Quốc<br /> phá giá đồng NDT chắc chắn ảnh hưởng tới nền kinh<br /> tế Việt Nam. Ảnh hưởng đầu tiên là cán cân thương<br /> mại Việt Nam - Trung Quốc có thể thâm hụt nặng<br /> hơn. Chỉ tính riêng trong 7 tháng đầu năm 2015,<br /> Trung Quốc vẫn là thị trường nhập khẩu lớn nhất<br /> của Việt Nam, với kim ngạch ước tính đạt 28,8 tỷ<br /> (*): 6 tháng đầu năm 2015 Nguồn: Tổng cục Hải quan<br /> USD, tăng 22,5% so với cùng kỳ năm trước. Do đó<br /> lượng hàng giá rẻ hơn từ Trung Quốc sang thị trường Thứ nhất, thâm hụt thương mại song phương với<br /> Việt Nam sẽ là sức ép với doanh nghiệp nội địa. Hiện Trung Quốc có thể tăng hơn nữa do cả hai nguyên<br /> nay, thâm hụt cán cân thương mại của Trung Quốc nhân là nhu cầu nội địa từ Trung Quốc yếu đi, đặc<br /> đối với Việt Nam là rất lớn (gần 17 tỷ USD). Ở góc biệt là đối với mặt hàng được xuất khẩu chủ yếu của<br /> độ vĩ mô, trong cán cân thương mại chung, xuất Việt Nam như nông sản; và sự suy yếu của đồng<br /> khẩu của Việt Nam sang Trung Quốc chỉ chiếm 10% NDT khiến hàng xuất khẩu của Việt Nam trở nên<br /> tỷ trọng, nhưng ở chiều nhập khẩu là 30%. Với tình đắt hơn. Đồng thời, các nhà sản xuất trong nước phải<br /> hình trên, nếu cơ quan điều hành không có những cạnh tranh với các sản phẩm trở nên rẻ hơn từ Trung<br /> phòng vệ thích đáng thì nhập siêu từ Trung Quốc sẽ Quốc như thép, phân bón, ô tô…<br /> tăng mạnh, vì đồng NDT mất giá thì hàng hoá của Thứ hai, các tác động lớn hơn có thể sẽ đến từ các<br /> Trung Quốc vào Việt Nam sẽ rất rẻ, gây khó khăn ngành công nghiệp nơi xuất khẩu của Việt Nam sang<br /> cho sự cạnh tranh của các sản phẩm trong nước. Vì Mỹ và châu Âu cạnh tranh trực diện với sản phẩm<br /> vậy, việc phá giá đồng NDT, hàng hóa Trung Quốc của Trung Quốc. Công ty lốp xe (như CSM) và xuất<br /> sẽ rẻ hơn và thâm nhập sâu hơn vào thị trường Việt khẩu hàng may mặc (như TCM) chắc chắn sẽ bị tổn<br /> Nam. Ở chiều ngược lại, hàng hóa Việt Nam trở nên thương bởi sự cạnh tranh tăng lên.<br /> đắt hơn tại Trung Quốc, sức cạnh tranh của hàng Việt Thứ ba, giá thấp hơn bằng USD các mặt hàng cơ<br /> Nam tại Trung Quốc giảm, ảnh hưởng nhất định đến bản trên thị trường toàn cầu như đã đề cập ở trên sẽ<br /> xuất khẩu của Việt Nam. làm giảm giá trị xuất khẩu của Việt Nam. Tuy nhiên,<br /> Ngay sau khi Trung Quốc phá giá đồng NDT, công ty nhập khẩu nguyên liệu đầu vào và bán sản<br /> Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã mở phẩm của mình trong nước có thể được hưởng lợi<br /> rộng biên độ giao dịch của tiền Đồng (VND) từ 1% như: VNM, BMP, DPM, PAC, CAV.<br /> lên 2%. Với tỷ giá bình quân liên ngân hàng duy trì Thứ tư, áp lực giảm giá VND sẽ khiến ngành<br /> ở mức 21.673 VND/USD, biên độ giao động tỷ giá sẽ ngân hàng của Việt Nam khó khăn hơn khi thực<br /> nằm trong khoảng 21.240 – 22.106 VND/USD. Ngay hiện chủ trương của NHNN hạ lãi suất cho vay<br /> sau đó, các ngân hàng thương mại niêm yết tỷ giá thêm 0,5-1% trong nửa cuối năm nay bởi vì điều này<br /> mới ở mức 21.990/22.090 VND/USD, rất gần với cận sẽ tiếp tục làm suy yếu giá trị của VND. Việt Nam<br /> trên của dải biên độ, tương đương tỷ lệ mất giá 3,2% và Trung Quốc trước đây có sự tương đồng trong<br /> tính từ đầu năm. Trước đó, NHNN tái khẳng định sẽ cơ chế quản lý tỷ giá hối đoái, cùng áp dụng chế độ<br /> không phá giá VND quá 2% trong năm nay. Mức biên bò trườn (crawling peg) so với đồng USD và tỷ giá<br /> độ phá giá này đến nay đã được sử dụng hết trong tham chiếu hàng ngày do Ngân hàng Trung ương<br /> hai lần phá giá tháng 1 và tháng 5 vừa qua. Việc giảm quyết định. Bên cạnh việc giảm giá đồng NDT, giờ<br /> giá của nhiều đồng tiền khu vực đang gây áp lực lớn đây Trung Quốc đã thay đổi cơ chế quản lý tỷ giá,<br /> về phá giá VND. Động thái của NHNN là phản ứng NHNN sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ diễn biến của<br /> kịp thời để giải tỏa áp lực thị trường, cho phép tỷ giá các đồng tiền khu vực trong những ngày tới để có<br /> có thể tăng nhiều hơn trước đây mà vẫn duy trì được quyết định hành động. Mặc dù, Việt Nam có đủ khả<br /> tỷ giá hối đoái chính thức. Chỉ số VN-Index trong 3 năng giảm giá VND thêm 3-4% tính đến hết năm<br /> ngày sau khi Trung Quốc phá giá đồng NDT đã sụt 2016, nhưng một số chuyên gia cho rằng NHNN<br /> giảm tổng cộng 20,27 điểm, tương ứng 3,3%. Ngày sẽ ưu tiên sử dụng các công cụ khác bao gồm điều<br /> 13/8/2015, 26 trong tổng số 30 cổ phiếu thuộc chỉ số chỉnh biên độ giao dịch tỷ giá, lãi suất điều hành<br /> VN-30 giảm điểm… VND và ngoại tệ, dự trữ ngoại tệ và chỉ sử dụng<br /> Trước những diễn biến trên, Việt Nam xác định rõ đến việc phá giá thêm nữa trong năm nay như một<br /> một số thách thức là: phương sách cuối cùng.<br /> <br /> 9<br />