ĐẠI HỌC HUẾ<br />
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ<br />
KHOA KẾ TOÁN - TÀI CHÍNH<br />
<br />
in<br />
<br />
h<br />
<br />
tế<br />
H<br />
<br />
uế<br />
<br />
----------<br />
<br />
cK<br />
<br />
KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP<br />
<br />
ng<br />
<br />
Đ<br />
ại<br />
<br />
họ<br />
<br />
KIỂM ĐỊNH LÝ THUYẾT KINH DOANH CHÊNH LỆCH GIÁ<br />
(APT)<br />
TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM<br />
<br />
Tr<br />
<br />
ườ<br />
<br />
Sinh viên thực hiện:<br />
Lê Thị Thúy<br />
Lớp: K44A - TCNH<br />
Niên khóa: 2010 - 2014<br />
<br />
Giáo viên hướng dẫn:<br />
TS. Trần Thị Bích Ngọc<br />
<br />
Huế, tháng 05 năm 2014<br />
<br />
GVHD: TS. Trần Thị Bích Ngọc<br />
<br />
tế<br />
H<br />
<br />
uế<br />
<br />
Khóa luận tốt nghiệp<br />
<br />
Để hoàn thành đề tài nghiên cứu này, tôi<br />
xin gửi lời cám ơn chân thành đến TS. Trần Thị<br />
<br />
h<br />
<br />
Bích Ngọc đã trực tiếp hướng dẫn, định hướng<br />
<br />
in<br />
<br />
chuyên môn, quan tâm giúp đỡ tận tình và tạo<br />
<br />
cK<br />
<br />
mọi điều kiện thuận lợi nhất trong thời gian<br />
thực hiện bài báo cáo.<br />
<br />
họ<br />
<br />
Bên cạnh đó tôi cũng xin được gửi lời cảm<br />
ơn tới gia đình cùng toàn thể bạn bè đã động<br />
<br />
Đ<br />
ại<br />
<br />
viên, khích lệ tôi trong suốt quá trình học tập<br />
và nghiên cứu để hoàn thành đề tài nghiên cứu.<br />
Xin gửi lời tri ân chân thành và sâu sắc<br />
<br />
Tr<br />
<br />
ườ<br />
<br />
ng<br />
<br />
đến tất cả mọi người!<br />
<br />
SVTH: Lê Thị Thúy<br />
<br />
Huế, tháng 5 năm<br />
2014<br />
Sinh viên<br />
Lê Thị Thúy<br />
<br />
Khóa luận tốt nghiệp<br />
<br />
GVHD: TS. Trần Thị Bích Ngọc<br />
<br />
MỤC LỤC<br />
<br />
uế<br />
<br />
PHẦN I: ĐẶT VẤN ĐỀ ................................................................................................1<br />
<br />
tế<br />
H<br />
<br />
1. Tính cấp thiết của đề tài ...........................................................................................1<br />
2. Mục tiêu nghiên cứu.................................................................................................2<br />
3. Đối tượng nghiên cứu...............................................................................................2<br />
4. Phạm vi nghiên cứu..................................................................................................2<br />
<br />
h<br />
<br />
5. Phương pháp nghiên cứu..........................................................................................2<br />
<br />
in<br />
<br />
PHẦN II: NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU..............................................4<br />
<br />
cK<br />
<br />
CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ MÔ HÌNH APT .........................................4<br />
1.1. Tổng quan mô hình APT.......................................................................................4<br />
1.2. Các giả định của mô hình......................................................................................5<br />
<br />
họ<br />
<br />
1.3. Nội dung mô hình APT .........................................................................................5<br />
1.3.1. Mô hình APT..............................................................................................5<br />
<br />
Đ<br />
ại<br />
<br />
1.3.2. Các yếu tố trong mô hình APT....................................................................6<br />
1.4. So sánh mô hình APT và mô hình CAPM ............................................................8<br />
1.5. Hạn chế của mô hình APT ..................................................................................10<br />
1.6. Các nghiên cứu thực nghiệm trên thế giới về mô hình APT ..............................11<br />
<br />
ng<br />
<br />
1.6.1. Tổng quan về các nghiên cứu....................................................................11<br />
1.6.2. Mối quan hệ giữa các nhân tố vĩ mô và TTCK.........................................11<br />
<br />
ườ<br />
<br />
1.6.2.1. Tác động của các biến kinh tế thực lên TTCK – Đại diện là sản lương<br />
<br />
Tr<br />
<br />
công nghiệp ......................................................................................................11<br />
1.6.2.2. Ảnh hưởng của những nhân tố tiền tệ lên TTCK ...............................12<br />
1.6.2.3. Mối quan hệ giữa các nhân tố thị trường khác đến TTCK .................14<br />
<br />
1.6.3. Nghiên cứu thực nghiệm mô hình APT đối với các thị trường................18<br />
1.7. Mô hình nghiên cứu ............................................................................................22<br />
CHƯƠNG 2: KIỂM ĐỊNH MÔ HÌNH APT TRÊN TTCK VIỆT NAM ..............26<br />
2.1. Lịch sử hình thành thị trường chứng khoán Việt Nam .......................................26<br />
SVTH: Lê Thị Thúy<br />
<br />
Khóa luận tốt nghiệp<br />
<br />
GVHD: TS. Trần Thị Bích Ngọc<br />
<br />
2.1.1. Thị trường chứng khoán ............................................................................26<br />
2.1.2. Khái quát sự hình thành thị trường chứng khoán Việt Nam .....................26<br />
2.1.3. Sự phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam.......................................27<br />
2.1.4. Tình hình thị trường chứng khoán Việt nam hiện nay ..............................29<br />
2.1.5. Những rủi ro khi tham gia vào thị trường chứng khoán ...........................31<br />
<br />
uế<br />
<br />
2.1.5.1. Khái niệm về rủi ro .............................................................................31<br />
<br />
tế<br />
H<br />
<br />
2.1.5.2. Phân loại rủi ro....................................................................................31<br />
2.2. Kiểm định mô hình APT trên TTCK Việt Nam .................................................33<br />
2.2.1. Dữ liệu nghiên cứu ....................................................................................33<br />
2.2.2. Phương pháp nghiên cứu...........................................................................34<br />
<br />
h<br />
<br />
2.2.3. Phương pháp tính toán các biến trong mô hình.........................................34<br />
<br />
in<br />
<br />
2.3. Kết quả nghiên cứu .............................................................................................35<br />
2.3.1. Đánh giá hệ số hồi quy..............................................................................35<br />
<br />
cK<br />
<br />
2.3.2. Đánh giá mức độ phù hợp của mô hình tuyến tính ...................................37<br />
2.4. Các kiểm định .....................................................................................................38<br />
<br />
họ<br />
<br />
2.4.1. Kiểm định tính dừng (kiểm định nghiệm đơn vị – ADF) .........................38<br />
2.4.2. Kiểm định đa cộng tuyến ..........................................................................39<br />
2.4.3. Kiểm định PSSS thay đổi ..........................................................................40<br />
<br />
Đ<br />
ại<br />
<br />
2.4.4. Kiểm định hiện tượng tự tương quan ........................................................41<br />
Chương 3: THẢO LUẬN KẾT QUẢ ........................................................................42<br />
PHẦN III: KẾT LUẬN ..............................................................................................45<br />
<br />
ng<br />
<br />
1.1. Tóm tắt các kết quả .............................................................................................45<br />
1.1.1. Những kết quả đạt được ............................................................................45<br />
<br />
ườ<br />
<br />
1.1.2. Những hạn chế...........................................................................................46<br />
<br />
1.2. Đóng góp và hướng phát triển đề tài...................................................................46<br />
<br />
Tr<br />
<br />
TÀI LIỆU THAM KHẢO...........................................................................................48<br />
PHỤ LỤC<br />
<br />
SVTH: Lê Thị Thúy<br />
<br />
Khóa luận tốt nghiệp<br />
<br />
GVHD: TS. Trần Thị Bích Ngọc<br />
<br />
DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT VÀ KÍ HIỆU<br />
<br />
Giải thích<br />
<br />
1<br />
<br />
APT<br />
<br />
Lý thuyết kinh doanh chênh lệch giá<br />
<br />
2<br />
<br />
CPI<br />
<br />
Chỉ số giá tiêu dùng<br />
<br />
3<br />
<br />
EX<br />
<br />
Tỉ giá hối đoái<br />
<br />
4<br />
<br />
GDP<br />
<br />
5<br />
<br />
HOSE<br />
<br />
6<br />
<br />
INF<br />
<br />
7<br />
<br />
IP<br />
<br />
Sản lượng công nghiệp<br />
<br />
8<br />
<br />
M2<br />
<br />
Cung tiền<br />
<br />
19<br />
<br />
NĐT<br />
<br />
Nhà đầu tư<br />
<br />
10<br />
<br />
PSSS<br />
<br />
Phương sai sai số<br />
<br />
11<br />
<br />
TSSL<br />
<br />
Tỉ suất sinh lợi<br />
<br />
12<br />
<br />
TTCK<br />
<br />
Tổng sản phẩm quốc nội<br />
<br />
Sở Giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh<br />
<br />
họ<br />
<br />
cK<br />
<br />
in<br />
<br />
h<br />
<br />
Lạm phát<br />
<br />
Thị trường chứng khoán<br />
<br />
Đ<br />
ại<br />
ng<br />
ườ<br />
Tr<br />
SVTH: Lê Thị Thúy<br />
<br />
uế<br />
<br />
Ký hiệu<br />
<br />
tế<br />
H<br />
<br />
STT<br />
<br />
Thêm vào BST
Báo xấu
Download
Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ
