Kiểm định mối quan hệ giữa giá vàng và lạm phát tại Việt Nam

Tạp chí Khoa học – 2014, Quyển 3 (2), 58 - 62<br /> <br /> Trường Đại học An Giang<br /> <br /> KIỂM ĐỊNH MỐI QUAN HỆ GIỮA GIÁ VÀNG VÀ LẠM PHÁT TẠI VIỆT NAM<br /> Thân Thị Thu Thủy1 và Lê Thị Thu Hồng2<br /> 1<br /> <br /> TS. Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh<br /> ThS. Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh<br /> <br /> 2<br /> <br /> Thông tin chung:<br /> Ngày nhận bài: 03/03/14<br /> Ngày nhận kết quả bình duyệt:<br /> 16/05/14<br /> Ngày chấp nhận đăng:<br /> 30/07/14<br /> Title:<br /> An investigation of the causal<br /> relation between gold price<br /> and inflation in Vietnam<br /> Từ khóa:<br /> Kiểm định Granger, giá vàng,<br /> lạm phát<br /> <br /> ABSTRACT<br /> This paper investigates the causal relationship between gold price and inflation<br /> in Vietnam. It employs monthly data of the inflation rate and the gold price from<br /> January 2000 to December 2013. The result of Granger test reveals that there is<br /> a correlation between inflation and gold price in the economy of Vietnam.<br /> <br /> TÓM TẮT<br /> Mục tiêu nghiên cứu này là kiểm định mối quan hệ nhân quả giữa sự biến động<br /> giá vàng và lạm phát tại Việt Nam. Số liệu sử dụng trong nghiên cứu bao gồm<br /> chuỗi chỉ số lạm phát và chỉ số giá vàng theo thời gian với tần suất tháng, được<br /> thu thập trong khoảng thời gian từ tháng 1 năm 2000 đến tháng 12 năm 2013. Sử<br /> dụng kiểm định Granger, kết quả nghiên cứu cho thấy sự thay đổi của lạm phát<br /> có ảnh hưởng đến giá vàng. Ngược lại, sự biến động giá vàng cũng tác động đến<br /> lạm phát.<br /> <br /> Keywords:<br /> Granger testing, gold prices,<br /> inflation<br /> <br /> do yếu tố tâm lý làm cho người dân đổ xô đi mua<br /> vàng, làm cho cầu tăng, cung không đáp ứng, dẫn<br /> đến nạn nhập lậu vàng xảy ra. Bên cạnh đó, diễn<br /> biến lạm phát trong giai đoạn này cũng phức tạp,<br /> năm 2008 lạm phát ở mức 19.87%, giảm xuống<br /> còn 6.52% vào năm 2009, sau đó có đà tăng lên<br /> năm 2010 là 11.75% và tiếp tục tăng lên 18.13%<br /> trong năm 2011. Do đó, nhóm nghiên cứu tập<br /> trung kiểm định mối quan hệ giữa lạm phát và giá<br /> vàng tại Việt Nam nhằm cung cấp các luận cứ<br /> khoa học để giúp các nhà làm chính sách xây<br /> dựng các chính sách góp phần ổn định kinh tế vĩ mô.<br /> <br /> 1. GIỚI THIỆU<br /> Bắt đầu từ năm 2001 là thời kỳ khởi đầu của chu<br /> kỳ tăng giá vàng dài nhất trong vòng 3 thập kỷ<br /> qua. Nếu như mức giá vàng thế giới trong giai<br /> đoạn 1991-1995 và 1996-2000 giảm lần lượt là 1.44% và -29.65% thì giai đoạn 2001-2005 tăng<br /> mạnh đến 90.04%. Trong vòng 2 năm 2006-2007<br /> giá vàng thế giới liên tục tăng cao từ 517.2<br /> USD/oz lên 833.2 USD/oz, tương đương 61%.<br /> Năm 2008, thế giới chứng kiến sự bứt phá chưa<br /> từng thấy của giá vàng đã phá vỡ các kỷ lục cũ<br /> khi ngày 17/03/2008 giá vàng tăng đột biến lên<br /> 1,032 USD/oz. Trong điều kiện nền kinh tế Việt<br /> Nam hội nhập với thế giới và trong điều kiện<br /> thông tin hiện đại đã khiến cho giá vàng tại Việt<br /> Nam cũng tăng nhanh. Do vàng ở Việt Nam chủ<br /> yếu là từ nguồn nhập khẩu, giá vàng Việt Nam<br /> liên thông với giá vàng thế giới thông qua tỷ giá<br /> USD. Tuy vậy, mức tăng của giá vàng Việt Nam<br /> có lúc vượt xa mức tăng của giá vàng thế giới là<br /> <br /> 2. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU<br /> Trong nghiên cứu này, kiểm định Granger<br /> (Granger causality test) được sử dụng để xác định<br /> mối quan hệ nhân quả giữa lạm phát và giá vàng<br /> tại Việt Nam. Kiểm định Granger yêu cầu các<br /> chuỗi số liệu phải có tính dừng (stationary). Vì<br /> vậy, trước khi kiểm định Granger, kiểm định<br /> <br /> 58<br /> <br /> Tạp chí Khoa học – 2014, Quyển 3 (2), 58 - 62<br /> <br /> Trường Đại học An Giang<br /> <br /> nghiệm đơn vị (unit root test) được sử dụng để<br /> kiểm tra tính dừng của các chuỗi số liệu này.<br /> Kiểm định nghiệm đơn vị nghĩa là kiểm định<br /> đồng liên kết (Gujarati, 1999) cho rằng mặc dù<br /> các chuỗi thời gian không dừng nhưng rất có thể<br /> vẫn còn tồn tại mối quan hệ cân bằng dài hạn giữa<br /> chúng nếu các chuỗi thời gian đó đồng liên kết –<br /> nghĩa là phần dư từ phương trình hồi quy của các<br /> chuỗi thời gian không dừng là một chuỗi dừng.<br /> <br /> Trong đó k: độ trễ (k=1,2,3,4,5,6); αi, λi: hệ số hồi<br /> qui thứ i của lạm phát; βi, δi: hệ số hồi qui thứ i<br /> của tỷ lệ giá vàng.<br /> Nếu αi khác không và có ý nghĩa thống kê, nhưng<br /> δ1 không có ý nghĩa thì chúng ta kết luận rằng sự<br /> biến động của Y là nguyên nhân gây ra sự biến<br /> động của X (uni-directional causality).<br /> <br /> Giả sử hồi quy Y theo X: Yt = β1+ β2Xt+ut (2.1)<br /> <br /> Nếu αi không có ý nghĩa thống kê, nhưng δ1 khác<br /> không và có ý nghĩa thống kê thì chúng ta kết luận<br /> rằng Y chịu ảnh hưởng bởi sự thay đổi của X<br /> (uni-directional causality).<br /> <br /> Hay có thể viết lại là : ut = Yt - β1 – β2Xt (2.2)<br /> Trong đó: X là tỷ lệ biến động giá vàng; Y là tỷ<br /> lệ lạm phát; β1 là hằng số; β2 là hệ số hồi qui; ut<br /> là phần dư.<br /> <br /> Nếu α1 và δ1 đều khác không và có ý nghĩa thống<br /> kê, thì chúng ta kết luận rằng X và Y tác động qua<br /> lại lẫn nhau (bi-directional causality).<br /> <br /> Vậy nếu như phần dư của phương trình hồi quy là<br /> một chuỗi dừng, thì kết quả hồi quy của phương<br /> trình (2.1) có ý nghĩa, tức không có hiện tượng<br /> tương quan giả. Trong trường hợp này, hai biến X<br /> và Y được gọi là đồng liên kết và hệ số ước lượng<br /> β2 được gọi là hệ số hồi quy đồng liên kết. Nói<br /> theo ngôn ngữ kinh tế học, hai biến đồng liên kết<br /> khi chúng có mối quan hệ dài hạn, hay ổn định<br /> với nhau. Như thế thì nếu kiểm định phần dư từ<br /> phương trình (2.1) và nhận thấy phần dư là dừng<br /> tức là có phân phối chuẩn, thì các kiểm định<br /> truyền thống vẫn áp dụng được cho chuỗi thời<br /> gian không dừng.<br /> <br /> Nếu α1 và δ1 đều không có ý nghĩa thống kê, thì<br /> chúng ta kết luận rằng X và Y là độc lập với nhau.<br /> Trong nghiên cứu này, Y là giá vàng, X là lạm<br /> phát, chiều dài độ trễ (k) trong kiểm định Granger<br /> được lựa chọn là 6 tháng theo kết quả nghiên cứu<br /> của Greg Tkacz - Ngân hàng Trung ương Canada<br /> ứng với trường hợp của Trung Quốc. Do Việt<br /> Nam và Trung Quốc có nhiều điểm khá tương<br /> đồng cả về chính sách cũng như tâm lý tích trữ<br /> vàng của người dân. (Trích trong Gold prices and<br /> inflation – Bank of Canada working paper, 2007-35).<br /> <br /> Để kiểm định đồng liên kết, người ta sử dụng<br /> kiểm định DF hoặc ADF theo các bước sau đây:<br /> <br /> Số liệu sử dụng trong nghiên cứu này bao gồm<br /> chuỗi chỉ số lạm phát và chỉ số giá vàng theo thời<br /> gian với tần suất tháng, được thu thập trong<br /> khoảng thời gian từ tháng 1 năm 2000 đến tháng<br /> 12 năm 2013. Các chuỗi số liệu này được thu thập<br /> từ website của Tổng cục thống kê<br /> (wwww.gso.gov.vn) và Công ty TNHH MTV<br /> Vàng bạc đá quý Sài Gòn SJC (www.sjc.com.vn).<br /> <br /> Hồi quy phương trình dạng như phương trình<br /> (2.1) và có được phần dư ut<br /> Thực hiện kiểm định nghiệm đơn vị cho phần dư<br /> ut. Nếu giá trị tuyệt đối |τ| tính toán lớn hơn giá trị<br /> tuyệt đối |τ| tra bảng thì phần dư là một chuỗi<br /> dừng, và vì thế phương trình (2.1) là phương trình<br /> hồi quy đồng liên kết. Lúc này có thể kết luận X<br /> và Y thực sự có mối quan hệ dài hạn.<br /> <br /> 3. KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU<br /> Do giá vàng Việt Nam liên thông với giá vàng thế<br /> giới qua tỷ giá USD nên nhóm nghiên cứu kiểm<br /> định tỷ giá USD/VND xem có phải là biến thừa<br /> trong mô hình không.<br /> <br /> Kiểm định Granger: được sử dụng trong nghiên<br /> cứu nhằm xác định mối quan hệ nhân quả giữa hai<br /> biến số. Phương trình hồi qui trong kiểm định<br /> Granger có dạng như sau:<br /> <br /> Bảng 1. Kết quả kiểm định tỷ giá USD/VND ảnh hưởng đến lạm phát và giá vàng tại Việt Nam<br /> Giả thuyết (H0)<br /> Tỷ giá tác động<br /> <br /> Giá trị<br /> <br /> 59<br /> <br /> Xác suất<br /> <br /> 1.287676<br /> <br /> Thống kê F<br /> <br /> Sai phân<br /> (6,143)<br /> <br /> 0.2666<br /> <br /> Tạp chí Khoa học – 2014, Quyển 3 (2), 58 - 62<br /> đến lạm phát<br /> <br /> Trường Đại học An Giang<br /> <br /> Tỷ số ln hàm hợp lý<br /> <br /> 6<br /> <br /> 0.2021<br /> <br /> Thống kê F<br /> <br /> Tỷ giá tác động<br /> đến giá vàng<br /> <br /> 8.524334<br /> 1.163421<br /> <br /> (6,143)<br /> <br /> 0.3293<br /> <br /> Tỷ số ln hàm hợp lý<br /> <br /> 7.721053<br /> 6<br /> (Nguồn: Tính toán từ phần mềm Eviews 7.0)<br /> <br /> Kết quả kiểm định cho thấy giá trị xác suất Prob.<br /> F(6,134) > α = 5%, chấp nhận giả thuyết H0, có<br /> nghĩa là các biến tỷ giá là những biến thừa trong<br /> <br /> 0.2593<br /> <br /> mô hình, hay nói cách khác tỷ giá không tác động<br /> đến lạm phát, giá vàng.<br /> <br /> Bảng 2. Kết quả kiểm định đồng liên kết giá vàng và lạm phát<br /> Giả thuyết<br /> <br /> Vectơ đặc trưng<br /> <br /> Thống kê Trace<br /> <br /> Giá trị tới hạn 0.05<br /> <br /> Xác suất<br /> <br /> Không *<br /> <br /> 0.177552<br /> <br /> 34.45839<br /> <br /> 15.4947<br /> <br /> 0<br /> <br /> Tối đa 1 *<br /> 0.015805<br /> 2.596727<br /> (Nguồn : Tính toán từ phần mềm Eviews 7.0)<br /> <br /> 3.84147<br /> <br /> 0.1071<br /> <br /> Kết quả nghiên cứu được trình bày ở Bảng 2 chỉ<br /> ra rằng giả thuyết H0 về tính không dừng của lạm<br /> phát và giá vàng cũng bị bác bỏ ở mức ý nghĩa<br /> 5%. Kết quả này cho phép chúng ta kết luận rằng<br /> <br /> lạm phát, giá vàng là có tính dừng. Điều này có<br /> nghĩa là hai chuỗi số liệu này thỏa mãn điều kiện<br /> của kiểm định Granger.<br /> <br /> Bảng 3. Kết quả kiểm định quan hệ giữa giá vàng và lạm phát tại Việt Nam<br /> Giả thuyết<br /> <br /> Giá trị<br /> <br /> Sai phân<br /> <br /> Xác suất<br /> <br /> Lạm phát tác động<br /> đến giá vàng<br /> <br /> Thống kê F<br /> <br /> 61.75803<br /> <br /> (6, 149)<br /> <br /> 0<br /> <br /> Tỷ số ln hàm hợp lý<br /> <br /> 202.34010<br /> <br /> 6<br /> <br /> 0<br /> <br /> Giá vàng tác động<br /> lạm phát<br /> <br /> Thống kê F<br /> <br /> 4.17940<br /> <br /> (6, 149)<br /> <br /> 0.00070<br /> <br /> Tỷ số ln hàm hợp lý<br /> 25.19875<br /> 6<br /> (Nguồn : Tính toán từ phần mềm Eviews 7.0)<br /> <br /> Kết quả kiểm định cho thấy giá trị xác suất Prob.<br /> F(6,134) < α = 5%, bác bỏ giả thuyết H0, có nghĩa<br /> là chỉ số lạm phát và giá vàng không phải là<br /> <br /> 0.00030<br /> <br /> những biến thừa trong mô hình, hay nói cách<br /> khác, sự tăng giảm của giá vàng có tác động đến<br /> lạm phát và ngược lại.<br /> <br /> Bảng 4. Kết quả kiểm định quan hệ nhân quả Granger giữa giá vàng và lạm phát tại Việt Nam<br /> Độ trễ (k)<br /> <br /> Xác suất (α)<br /> <br /> Giả thuyết (H0)<br /> Giá vàng không có quan hệ nhân quả với lạm phát<br /> <br /> 6<br /> <br /> Lạm phát không có quan hệ nhân quả với giá vàng<br /> <br /> 0.0000002<br /> 0.0000100<br /> <br /> Lạm phát không có quan hệ nhân quả với giá vàng<br /> <br /> 0.0000020<br /> 0.0000400<br /> <br /> Lạm phát không có quan hệ nhân quả với giá vàng<br /> <br /> 0.0000050<br /> <br /> Giá vàng không có quan hệ nhân quả với lạm phát<br /> <br /> 5<br /> <br /> 0.0000400<br /> <br /> Giá vàng không có quan hệ nhân quả với lạm phát<br /> <br /> 4<br /> <br /> 0.0000001<br /> <br /> Giá vàng không có quan hệ nhân quả với lạm phát<br /> <br /> 3<br /> <br /> Lạm phát không có quan hệ nhân quả với giá vàng<br /> Giá vàng không có quan hệ nhân quả với lạm phát<br /> <br /> 2<br /> <br /> 0.0000010<br /> <br /> 0.0001000<br /> <br /> Lạm phát không có quan hệ nhân quả với giá vàng<br /> (Nguồn : Tính toán từ phần mềm Eviews 7.0)<br /> <br /> 0.0000200<br /> <br /> Với mức ý nghĩa α = 5%, kết quả kiểm định quan<br /> hệ nhân quả Granger giữa giá vàng và lạm phát<br /> cho thấy giá vàng và lạm phát có tác động qua lại,<br /> <br /> lạm phát tăng làm giá vàng tăng, hay giá vàng<br /> tăng cũng sẽ làm cho lạm phát tăng.<br /> <br /> 60<br /> <br /> Tạp chí Khoa học – 2014, Quyển 3 (2), 58 - 62<br /> <br /> Trường Đại học An Giang<br /> <br /> 4. KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH<br /> <br /> Thành lập Trung tâm giao dịch vàng Việt Nam<br /> <br /> Kết quả kiểm định từ mô hình Granger đã chứng<br /> tỏ rằng giá vàng và lạm phát có mối quan hệ qua<br /> lại, giá vàng thay đổi làm ảnh hưởng đến lạm phát<br /> và ngược lại. Từ đó, nhóm nghiên cứu có một số<br /> khuyến nghị như sau:<br /> <br /> Việc Trung tâm giao dịch vàng quốc gia ra đời sẽ<br /> góp phần giảm thiểu tình trạng xuất, nhập lậu<br /> vàng. Khi có Trung tâm giao dịch thì giá vàng<br /> trong nước và thế giới sẽ liên thông với nhau, góp<br /> phần hình thành mức giá đồng nhất trên thị<br /> trường, tránh được tình trạng đầu cơ làm giá như<br /> hiện nay. Đây là nơi tập trung nhiều nhà đầu tư có<br /> nhu cầu mua và bán vàng, là nơi phản ánh trung<br /> thực, khách quan về giá cả, không để các doanh<br /> nghiệp tự công bố giá. Bên cạnh đó, Trung tâm<br /> giao dịch vàng có thể áp dụng các công cụ phái<br /> sinh, giúp nhà đầu tư phòng ngừa và kiểm soát<br /> các rủi ro trước biến động giá vàng. Nhà nước có<br /> thể huy động nguồn vốn lớn từ trong dân thông<br /> qua nghiệp vụ kinh doanh vàng trên tài khoản,<br /> giúp mở rộng thị trường vàng.<br /> <br /> Ổn định tâm lý người dân<br /> Các nhà điều hành kinh tế phải hướng đến mục<br /> tiêu làm cho người dân tin tưởng vào giá trị đồng<br /> nội tệ, sẽ không làm cho giá vàng tăng đột biến.<br /> Tâm lý lo sợ đồng tiền mất giá, tâm lý thiếu lòng<br /> tin vào đồng tiền VND trong lúc lo ngại giá vàng<br /> trong nước sẽ còn tăng nữa khiến nhu cầu vàng<br /> tăng mạnh trong khi nguồn cung có hạn, đã khiến<br /> thị trường chứng kiến các hiện tượng giá vàng<br /> tăng mạnh như trong thời gian qua. Có hai nguyên<br /> nhân khiến người dân theo các cơn sốt giá vàng.<br /> Thứ nhất là sức hấp dẫn trong lựa chọn đầu tư<br /> ngắn hạn của người dân đối với các tài sản có giá<br /> trị như vàng. Rất nhiều người hy vọng vào những<br /> cơn sốt để tạo sự chênh lệch giá cao để sinh lợi<br /> lớn. Tuy nhiên, chỉ có một bộ phận nhỏ chủ động<br /> đầu cơ là có lãi, còn lại đa số người dân bị cuốn<br /> vào dòng xoáy tâm lý là bị thua lỗ. Thứ hai, nhiều<br /> người dân vẫn quen tích trữ vàng như tài sản đảm<br /> bảo. Khi giá biến động, người dân sợ mất giá trị<br /> tài sản nên vội đổ ra mua bán gây xáo trộn thị<br /> trường, tạo nên cơn sốt vàng.<br /> <br /> Ngoài ra, hình thức kinh doanh này phù hợp với<br /> xu hướng quốc tế, làm giảm bớt nhu cầu kinh<br /> doanh vàng vật chất và tạo một kênh lưu thông<br /> hiệu quả giữa thị trường trong nước và thị trường<br /> thế giới. Ngoài hình thức giao dịch nhanh chóng,<br /> hình thức này còn khắc phục được các công đoạn,<br /> các chi phí phát sinh từ nhập đến lưu thông như<br /> vận chuyển, chế tác, bảo hiểm, lưu giữ vàng. Hình<br /> thức giao dịch này không chỉ khiến lượng vàng<br /> vật chất nhập về giảm đi, tiết kiệm được ngoại tệ<br /> và các chi phí cho xã hội, mà còn giúp các ngân<br /> hàng huy động, cân đối được nguồn vốn bằng<br /> vàng trong dân, từ đó góp phần làm minh bạch, rõ<br /> ràng, tập trung được các hoạt động giao dịch.<br /> <br /> Nhà nước cần dự trữ vàng hợp lý<br /> Vàng giữ vai trò quan trọng trong dự trữ ngoại hối<br /> của quốc gia, nhất là đối với các nước đang phát<br /> triển thì lượng vàng dự trữ có xu hướng tăng theo<br /> sự tăng lên của tổng dự trữ ngoại hối. Do đó, Việt<br /> Nam cần nghiên cứu việc tăng lượng vàng dự trữ<br /> tương ứng với mức tăng tổng dự trữ ngoại hối.<br /> Điều này sẽ giúp bình ổn giá cả và kiềm chế lạm<br /> phát bởi vì nếu dự trữ ngoại hối chỉ có ngoại tệ<br /> như USD thì nếu giá trị USD bị mất giá sẽ ảnh<br /> hưởng đến nguồn dự trữ ngoại hối quốc gia. Tăng<br /> cường sự quản lý của Ngân hàng Nhà nước đối<br /> với thị trường vàng cũng đồng nghĩa việc Ngân<br /> hàng Nhà nước kiểm soát tỷ giá và thị trường<br /> ngoại hối. Một khi điều hành được tỷ giá và thị<br /> trường ngoại hối linh hoạt, bình ổn được giá cả<br /> các mặt hàng nhập khẩu thì sẽ góp phần kiềm chế<br /> được lạm phát.<br /> <br /> Tuy trong phạm vi điều chỉnh của Nghị định<br /> 24/2012/NĐ-CP có qui định về hoạt động kinh<br /> doanh vàng, bao gồm hoạt động sản xuất, gia<br /> công vàng trang sức, mỹ nghệ; hoạt động kinh<br /> doanh mua, bán vàng trang sức, mỹ nghệ; hoạt<br /> động kinh doanh mua, bán vàng miếng; hoạt động<br /> xuất khẩu, nhập khẩu vàng và các hoạt động kinh<br /> doanh vàng khác, bao gồm cả hoạt động kinh<br /> doanh vàng trên tài khoản và hoạt động phái sinh<br /> về vàng. Nhưng đến hiện nay vẫn chưa có văn bản<br /> hướng dẫn việc thực hiện kinh doanh vàng trên tài<br /> khoản.<br /> Trước mắt, cơ quan chức năng cần xác định được<br /> các tiêu chí, điều kiện thành lập Trung tâm giao<br /> dịch vàng, một số nguyên tắc hoạt động đảm bảo<br /> cân đối quyền lợi giữa đơn vị quản lý trung tâm<br /> với các nhà đầu tư; nhận diện các dạng vi phạm<br /> <br /> 61<br /> <br /> Tạp chí Khoa học – 2014, Quyển 3 (2), 58 - 62<br /> <br /> Trường Đại học An Giang<br /> <br /> và hướng xử lý, cơ quan có trách nhiệm xử lý vi<br /> phạm.<br /> <br /> TÀI LIỆU THAM KHẢO<br /> Greg, T. (2007). Gold prices and Inflation. Bank of<br /> Canada working paper, 2007-35<br /> Phạm Minh Quang. (2013). Giải pháp kiềm chế lạm<br /> phát và tăng trưởng kinh tế bền vững. Tạp chí Diễn<br /> đàn nghiên cứu về thị trường tiền tệ, 7, 26-28.<br /> Trần Trọng Quốc Khanh. (Ngày 23 tháng 10 năm<br /> 2010). Nhiều hệ lụy khi giá vàng tăng cao.<br /> Vnexpress.<br /> Truy<br /> cập<br /> từ<br /> http://kinhdoanh.vnexpress.net<br /> Thu Phương. (Ngày 04 tháng 07 năm 2012). Năm 2013<br /> tiếp tục ổn định kinh tế vĩ mô kiểm soát lạm phát.<br /> Tin mới. Truy cập từ http://www.tinmoi.vn<br /> Nguyễn Trọng Hoài. (2009). Dự báo và phân tích dữ<br /> liệu trong kinh tế và tài chính. Hà Nội: Nhà xuất<br /> bản thống kê Hà Nội.<br /> Nghị định 24/2012/NĐ-CP. (Ngày 03/04/2012). Về<br /> quản lý hoạt động kinh doanh vàng.<br /> Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, Website<br /> http://www.sbv.gov.vn.<br /> Công ty TNHH một TV Vàng bạc đá quý Sài Gòn.<br /> Website http://www.sjc.com.vn.<br /> Tổng cục Thống kê Việt Nam. Website<br /> http://www.gso.gov.vn.<br /> <br /> Tiến tới tự do hóa thị trường vàng<br /> Cùng với quá trình tự do hóa thị trường tài chính,<br /> thị trường vàng cũng cần được tự do từng bước<br /> nhằm phù hợp với trình độ phát triển chung của<br /> thị trường tài chính. Hoạt động xuất nhập khẩu<br /> vàng do liên quan đến cung cầu ngoại tệ nên trong<br /> điều kiện còn các biện pháp kiểm soát ngoại hối,<br /> quản lý tỷ giá thì vẫn cần thực hiện kiểm soát hoạt<br /> động xuất nhập khẩu vàng. Nên cho phép xuất<br /> nhập khẩu vàng như loại hàng hóa thông thường,<br /> vấn đề là chính sách thuế và phí đối với xuất nhập<br /> khẩu vàng. Nên sử dụng công cụ thị trường trong<br /> quản lý vàng, hơn là dùng các quyết định hành<br /> chính. Có như vậy, sự khác biệt giữa vàng trong<br /> nước và quốc tế sẽ giảm dần, từ đó giảm hoạt<br /> động đầu cơ lũng đoạn thị trường. Theo kinh<br /> nghiệm của nhiều nước, trong đó có Trung Quốc,<br /> tiến trình tự do hóa thị trường vàng bắt đầu từ tự<br /> do hóa thị trường vàng vật chất, sau đó đến kinh<br /> doanh vàng tài khoản và cuối cùng là xóa bỏ kiểm<br /> soát đối với hoạt động xuất nhập khẩu vàng.<br /> <br /> 62<br /> <br />