Luận án Tiến sĩ: Giải pháp tái cấu trúc tài chính Tổng Công ty Sông Đà

LỜI CAM ĐOAN<br /> Tôi xin cam đoan rằng: Luận án tiến sĩ “ Giải pháp Tái cấu trúc tài chính<br /> Tổng Công ty Sông Đà” là công trình nghiên cứu độc lập, do chính tôi hoàn<br /> thành. Các tài liệu trích dẫn trong luận án là trung thực, có nguồn gốc rõ ràng.<br /> Tôi xin hoàn toàn chịu trách nhiệm về lời cam đoan trên.<br /> Hà Nội, ngày<br /> <br /> tháng<br /> <br /> Nghiên cứu sinh<br /> <br /> Lý Quang Thái<br /> <br /> năm 2016<br /> <br /> MỤC LỤC<br /> <br /> Trang<br /> MỞ ĐẦU<br /> <br /> 1<br /> <br /> CHƯƠNG I. TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN ĐẾN ĐỀ TÀI LUẬN ÁN<br /> <br /> 6<br /> <br /> VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU<br /> 1.1. TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU TRONG NƯỚC<br /> <br /> 6<br /> <br /> 1.2. TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU NƯỚC NGOÀI<br /> <br /> 8<br /> <br /> 1.3. KHOẢNG TRỐNG TRONG NGHIÊN CỨU VỀ CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TẠI<br /> <br /> 12<br /> <br /> TỔNG CÔNG TY SÔNG ĐÀ<br /> 1.4. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ NGUỒN DỮ LIỆU<br /> <br /> 13<br /> <br /> CHƯƠNG 2. CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA DOANH<br /> <br /> 15<br /> <br /> NGHIỆP<br /> 2.1. LÝ LUẬN CHUNG VỀ CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP<br /> <br /> 15<br /> <br /> 2.1.1. Tài chính doanh nghiệp và các quyết định tài chính của doanh nghiệp<br /> <br /> 15<br /> <br /> 2.1.1.1. Khái niệm tài chính doanh nghiệp<br /> <br /> 15<br /> <br /> 2.1.1.2. Các quyết định tài chính của doanh nghiệp<br /> <br /> 17<br /> <br /> 2.1.2. Cấu trúc tài chính của doanh nghiệp<br /> <br /> 19<br /> <br /> 2.1.2.1. Khái niệm và đặc điểm cấu trúc tài chính doanh nghiệp<br /> <br /> 19<br /> <br /> 2.1.2.1.1. Khái niệm cấu trúc tài chính doanh nghiệp<br /> <br /> 19<br /> <br /> 2.1.2.1.2. Đặc điểm cấu trúc tài chính doanh nghiệp<br /> <br /> 22<br /> <br /> 2.1.2.2. Các lý thuyết về cấu trúc vốn của doanh nghiệp<br /> <br /> 24<br /> <br /> 2.1.2.2.1. Lý thuyết về cơ cấu vốn tối ưu theo quan điểm truyền thống<br /> <br /> 24<br /> <br /> 2.1.2.2.2. Lý thuyết M&M về cơ cấu vốn của doanh nghiệp<br /> <br /> 26<br /> <br /> 2.1.2.2.3. Lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn<br /> <br /> 31<br /> <br /> 2.1.2.2.4. Lý thuyết trật tự phân hạng<br /> <br /> 34<br /> <br /> 2.1.2.2.5. Lý thuyết lợi nhuận hoạt động ròng<br /> <br /> 36<br /> <br /> 2.1.2.2.6. Ý nghĩa khi nghiên cứu các lý thuyết về cơ cấu vốn<br /> <br /> 37<br /> <br /> 2.1.2.3. Các chỉ tiêu phản ánh cấu trúc tài chính doanh nghiệp<br /> <br /> 38<br /> <br /> 2.1.2.4. Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính của doanh nghiệp<br /> <br /> 45<br /> <br /> 2.2. TÁI CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP<br /> <br /> 49<br /> <br /> 2.2.1. Khái niệm tái cấu trúc tài chính và sự cần thiết tái cấu trúc tài chính của<br /> <br /> 49<br /> <br /> doanh nghiệp<br /> 2.2.1.1. Khái niệm tái cấu trúc tài chính<br /> <br /> 49<br /> <br /> 2.2.1.2. Sự cần thiết tái cấu trúc tài chính doanh nghiệp<br /> <br /> 51<br /> <br /> 2.2.2. Mục tiêu của tái cấu trúc tài chính doanh nghiệp<br /> <br /> 52<br /> <br /> 2.2.3. Các giai đoạn của tái cấu trúc tài chính doanh nghiệp<br /> <br /> 54<br /> <br /> 2.2.4. Nội dung tái cấu trúc tài chính doanh nghiệp<br /> <br /> 55<br /> <br /> 2.2.5. Những căn cứ cần xem xét khi quyết định tái cấu trúc tài chính doanh nghiệp<br /> <br /> 57<br /> <br /> 2.2.5.1. Tác động của việc sử dụng nợ vay đối với tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu<br /> <br /> 57<br /> <br /> 2.2.5.2. Khoản tiết kiệm thuế từ nợ vay<br /> <br /> 58<br /> <br /> 2.2.5.3. Rủi ro phá sản và kiệt quệ tài chính<br /> <br /> 59<br /> <br /> CHƯƠNG 3. THỰC TRẠNG CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA TỔNG CÔNG TY<br /> <br /> 61<br /> <br /> SÔNG ĐÀ TRONG THỜI GIAN QUA<br /> 3.1. PHÂN TÍCH MÔ HÌNH TỔ CHỨC VÀ HOẠT ĐỘNG CỦA TỔNG CÔNG<br /> <br /> 61<br /> <br /> TY SÔNG ĐÀ<br /> 3.1.1. Mô hình tổ chức và chức năng nhiệm vụ của TCT Sông Đà<br /> <br /> 61<br /> <br /> 3.1.2. Thực trạng hoạt động SXKD của TCT Sông Đà<br /> <br /> 65<br /> <br /> 3.1.2.1. Ngành nghề kinh doanh của Tổng Công ty Sông Đà<br /> <br /> 65<br /> <br /> 3.1.2.2. Một số đặc điểm ngành nghề kinh doanh của TCT Sông Đà<br /> <br /> 65<br /> <br /> 3.1.2.3. Kết quả hoạt động SXKD của TCT Sông Đà giai đoạn 2010 - 2014<br /> <br /> 67<br /> <br /> 3.2. PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA TỔNG CÔNG<br /> <br /> 71<br /> <br /> TY SÔNG ĐÀ GIAI ĐOẠN 2010 - 2014<br /> 3.2.1. Tình hình tài chính của TCT Sông Đà trong thời gian qua<br /> <br /> 72<br /> <br /> 3.2.1.1. Cơ cấu tài sản<br /> <br /> 72<br /> <br /> 3.2.1.2. Sự biến động tài sản<br /> <br /> 76<br /> <br /> 3.2.1.3. Khả năng thanh toán<br /> <br /> 87<br /> <br /> 3.2.2. Phân tích thực trạng cấu trúc tài chính của TCT Sông Đà thời<br /> <br /> 91<br /> <br /> gian qua<br /> 3.2.2.1. Phân tích thực trạng cơ cấu nguồn vốn<br /> <br /> 92<br /> <br /> 3.2.2.2. Phân tích thực trạng sự biến động nguồn vốn<br /> <br /> 98<br /> <br /> 3.2.2.3. Phân tích cấu trúc nợ của TCT Sông Đà<br /> <br /> 102<br /> <br /> 3.2.2.4. Phân tích cấu trúc vốn chủ sở hữu của TCT Sông Đà<br /> <br /> 109<br /> <br /> 3.2.2.5. Phân tích thực trạng sự ổn định nguồn tài trợ<br /> <br /> 113<br /> <br /> 3.2.1.6. Thực trạng cân bằng tài chính<br /> <br /> 115<br /> <br /> 3.2.1.7. Phân tích thực trạng quan hệ giữa cấu trúc tài chính với hiệu quả<br /> <br /> 117<br /> <br /> tài chính của TCT Sông Đà thời gian qua<br /> 3.2.1.8. Cấu trúc tài chính và rủi ro tài chính của TCT Sông Đà<br /> <br /> 121<br /> <br /> 3.3. ĐÁNH GIÁ CHUNG VỀ THỰC TRẠNG CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA<br /> <br /> 122<br /> <br /> TỔNG CÔNG TY SÔNG ĐÀ THỜI GIAN QUA<br /> 3.3.1. Những ưu điểm của cấu trúc tài chính TCT Sông Đà giai đoạn 2010 – 2014<br /> <br /> 122<br /> <br /> 3.3.2. Những tồn tại, hạn chế<br /> <br /> 124<br /> <br /> 3.3.3. Nguyên nhân của những tồn tại<br /> <br /> 126<br /> <br /> CHƯƠNG 4. GIẢI PHÁP TÁI CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CHỦ YẾU ĐỐI VỚI<br /> <br /> 131<br /> <br /> TỔNG CÔNG TY SÔNG ĐÀ TRONG THỜI GIAN TỚI<br /> 4.1. BỐI CẢNH VÀ QUAN ĐIỂM CƠ BẢN VỀ TÁI CẤU TRÚC TÀI CHÍNH<br /> <br /> 131<br /> <br /> TỔNG CÔNG TY SÔNG ĐÀ<br /> 4.1.1. Bối cảnh kinh tế trong và ngoài nước<br /> <br /> 131<br /> <br /> 4.1.1.1. Bối cảnh kinh tế thế giới<br /> <br /> 131<br /> <br /> 4.1.1.2. Bối cảnh kinh tế trong nước<br /> <br /> 132<br /> <br /> 4.1.2. Quan điểm, định hướng phát triển của TCT Sông Đà<br /> <br /> 133<br /> <br /> 4.1.3. Phương hướng, mục tiêu, yêu cầu tái cấu trúc tài chính tại TCT Sông Đà<br /> <br /> 134<br /> <br /> 4.1.3.1. Mục tiêu<br /> <br /> 134<br /> <br /> 4.1.3.2. Nhiệm vụ trọng tâm của TCT Sông Đà giai đoạn 2015 - 2020<br /> <br /> 136<br /> <br /> 4.1.3.3. Yêu cầu<br /> <br /> 143<br /> <br /> 4.2. CÁC GIẢI PHÁP TÁI CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TỔNG CÔNG TY SÔNG ĐÀ<br /> <br /> 146<br /> <br /> 4.2.1. Cấu trúc tài chính mục tiêu của TCT Sông Đà giai đoạn 2015 - 2020<br /> <br /> 146<br /> <br /> 4.2.2. Giải pháp tái cấu trúc tài chính TCT Sông Đà<br /> <br /> 149<br /> <br /> 4.2.2.1. Nhóm giải pháp về tái cấu trúc nguồn vốn CSH tại TCT Sông Đà<br /> <br /> 150<br /> <br /> 4.2.2.2. Nhóm giải pháp tái cấu trúc khoản nợ phải trả<br /> <br /> 153<br /> <br /> 4.2.2.3. Nhóm giải pháp về cơ cấu và tái cơ cấu tài sản<br /> <br /> 154<br /> <br /> 4.2.2.4. Nhóm giải pháp để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn<br /> <br /> 156<br /> <br /> 4.2.2.5. Đổi mới và nâng cao nhận thức của lãnh đạo doanh nghiệp về cấu trúc tài chính<br /> <br /> 159<br /> <br /> và tái cấu trúc tài chính<br /> 4.2.2.6. Tăng cường kiểm soát và quản trị rủi ro của doanh nghiệp<br /> <br /> 160<br /> <br /> 4.2.2.7. Nhóm các giải pháp hỗ trợ<br /> <br /> 160<br /> <br /> 4.3. ĐIỀU KIỆN ĐỂ THỰC HIỆN CÁC GIẢI PHÁP TÁI CẤU TRÚC TÀI<br /> <br /> 161<br /> <br /> CHÍNH TẠI TỔNG CÔNG TY SÔNG ĐÀ<br /> KẾT LUẬN<br /> <br /> 167<br /> <br /> TÀI LIỆU THAM KHẢO<br /> <br /> 169<br /> <br /> CÁC PHỤ LỤC KÈM THEO<br /> <br /> 172<br /> <br />