Luận án Tiến sĩ Kinh tế: Cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp niêm yết trong ngành dược phẩm ở Việt Nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO<br /> <br /> BỘ TÀI CHÍNH<br /> <br /> HỌC VIỆN TÀI CHÍNH<br /> -------o0o-------<br /> <br /> DƯƠNG THỊ THÚY HÀ<br /> <br /> CƠ CẤU NGUỒN VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP<br /> NIÊM YẾT TRONG NGÀNH DƯỢC PHẨM<br /> Ở VIỆT NAM<br /> <br /> LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ<br /> <br /> HÀ NỘI - 2016<br /> <br /> BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO<br /> <br /> BỘ TÀI CHÍNH<br /> <br /> HỌC VIỆN TÀI CHÍNH<br /> -------o0o-------<br /> <br /> DƯƠNG THỊ THÚY HÀ<br /> <br /> CƠ CẤU NGUỒN VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP<br /> NIÊM YẾT TRONG NGÀNH DƯỢC PHẨM<br /> Ở VIỆT NAM<br /> <br /> Chuyên ngành: Tài chính - ngân hàng<br /> Mã số: 62.34.02.01<br /> <br /> LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ<br /> <br /> Người hướng dẫn khoa học:<br /> 1. PGS,TS. Bùi Văn Vần<br /> 2. PGS,TS. Thái Bá Cẩn<br /> <br /> HÀ NỘI - 2016<br /> <br /> LỜI CAM ĐOAN<br /> Tôi xin cam đoan bản luận án này là công trình nghiên cứu của riêng tôi.<br /> Các số liệu, kết quả nêu trong luận án là trung thực và có nguồn gốc rõ ràng.<br /> TÁC GIẢ LUẬN ÁN<br /> <br /> Dương Thị Thúy Hà<br /> <br /> i<br /> <br /> MỤC LỤC<br /> MỞ ĐẦU...........................................................................................................1<br /> Chương 1. NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CHUNG VỀ CƠ CẤU NGUỒN VỐN<br /> CỦA DOANH NGHIỆP.....................................................................................9<br /> 1.1. TỔNG QUAN VỀ VỐN VÀ NGUỒN VỐN CỦA DOANH NGHIỆP..........9<br /> 1.1.1. Vốn của doanh nghiệp............................................................................9<br /> 1.1.1.1. Khái niệm vốn của doanh nghiệp.....................................................9<br /> 1.1.1.2. Phân loại vốn của doanh nghiệp.....................................................10<br /> 1.1.2. Nguồn vốn của doanh nghiệp................................................................11<br /> 1.1.2.1. Khái niệm nguồn vốn của doanh nghiệp..........................................11<br /> 1.1.2.2. Phân loại nguồn vốn của doanh nghiệp..........................................11<br /> 1.1.2.3. Mô hình tổ chức nguồn vốn của doanh nghiệp................................14<br /> 1.2. CƠ CẤU NGUỒN VỐN CỦA DOANH NGHIỆP.....................................15<br /> 1.2.1. Khái niệm, chỉ tiêu đánh giá cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp..........15<br /> 1.2.1.1. Khái niệm cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp..............................15<br /> 1.2.1.2. Chỉ tiêu đánh giá cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp....................16<br /> 1.2.2. Nhân tố ảnh hưởng tới cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp..................18<br /> 1.2.2.1. Nhân tố bên trong doanh nghiệp.....................................................19<br /> 1.2.2.2. Nhân tố bên ngoài doanh nghiệp....................................................23<br /> 1.2.3. Một số lý thuyết cơ bản về cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp............26<br /> 1.2.3.1. Lý thuyết cơ cấu nguồn vốn tối ưu (optimal capital structure)..........27<br /> 1.2.3.2. Lý thuyết Modigliani và Miller (M&M)...........................................29<br /> 1.2.3.3. Lý thuyết đánh đổi về cơ cấu nguồn vốn (Trade of theory)...............33<br /> 1.2.3.4. Lý thuyết trật tự phân hạng (pecking order theory)..........................35<br /> 1.2.3.5. Lý thuyết thời điểm thị trường (market timing theory)......................38<br /> 1.2.4. Nguyên tắc hoạch định cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp.................40<br /> 1.2.4.1. Nguyên tắc đảm bảo tính tương thích..............................................40<br /> 1.2.4.2. Nguyên tắc cân bằng giữa lợi nhuận và rủi ro.................................40<br /> 1.2.4.3. Nguyên tắc đảm bảo quyền kiểm soát doanh nghiệp........................41<br /> ii<br /> <br /> 1.2.4.4. Nguyên tắc tài trợ linh hoạt............................................................41<br /> 1.2.4.5. Nguyên tắc tối thiểu hoá chi phí sử dụng vốn..................................41<br /> 1.2.5. Tác động của cơ cấu nguồn vốn đến hoạt động của doanh nghiệp..........42<br /> 1.2.5.1. Tác động của cơ cấu nguồn vốn đến tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu<br /> của doanh nghiệp.......................................................................................42<br /> 1.2.5.2. Tác động của cơ cấu nguồn vốn đến rủi ro tài chính của<br /> doanh nghiệp............................................................................................45<br /> 1.2.5.3. Tác động của cơ cấu nguồn vốn đến chi phí sử dụng vốn của<br /> doanh nghiệp...........................................................................................50<br /> 1.2.5.4. Tác động của cơ cấu nguồn vốn đến dòng tiền của doanh nghiệp52<br /> 1.3. KINH NGHIỆM QUỐC TẾ VỀ HOẠCH ĐỊNH CƠ CẤU NGUỒN<br /> VỐN................................................................................................................53<br /> Chương 2. THỰC TRẠNG CƠ CẤU NGUỒN VỐN CỦA CÁC DOANH<br /> NGHIỆP NIÊM YẾT TRONG NGÀNH DƯỢC PHẨM Ở VIỆT NAM..............61<br /> 2.1. TỔNG QUAN VỀ CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRONG NGÀNH<br /> DƯỢC PHẨM..................................................................................................61<br /> 2.1.1. Khái quát quá trình phát triển của các doanh nghiệp trong ngành dược<br /> phẩm.............................................................................................................61<br /> 2.1.2. Đặc điểm sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp trong ngành dược<br /> phẩm.............................................................................................................62<br /> 2.1.3. Tổng quan về mẫu nghiên cứu..............................................................70<br /> 2.2. THỰC TRẠNG CƠ CẤU NGUỒN VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP<br /> NIÊM YẾT TRONG NGÀNH DƯỢC PHẨM Ở VIỆT NAM..........................72<br /> 2.2.1. Khái quát tình hình tài chính của các DNNY trong ngành dược phẩm....72<br /> 2.2.1.1. Khái quát quy mô vốn của các DNNY ngành dược..........................73<br /> 2.2.1.2. Kết quả kinh doanh của các DNNY ngành dược..............................75<br /> 2.2.1.3. Một số chỉ tiêu tài chính của các DNNY ngành dược.......................78<br /> 2.2.2. Thực trạng cơ cấu nguồn vốn của các DNNY trong ngành dược phẩm. .83<br /> 2.2.2.1. Cơ cấu nguồn vốn theo quan hệ sở hữu vốn....................................84<br /> iii<br /> <br />