Thẩm định dự án đầu tư - Phân tích lạm phát - Vấn đề lạm phát

Chia sẻ: Muay Thai | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:16

Thêm vào BST

Báo xấu

190
lượt xem 32
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Tốc độ lạm phát Chỉ số lạm phát Chỉ số lạm phát tương đối Lạm phát và tỉ giá hối đoái Danh nghĩa và thực Các tác động của lạm phát Chỉ số lạm phát (Inflation Index) Là tỉ lệ giữa chỉ số giá bình quân có trọng số của 1 tập hợp hàng hóa của năm hiện hành (PT) so với năm trước đó (P0). PT IT = P0 Tỉ lệ lạm phát (Rate of Inflation) Là tỉ lệ giữa sự thay đổi trong chỉ số giá so với chỉ số giá năm trước đó PT − P0 ΔP PT g= = = −1 P0...

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Thẩm định dự án đầu tư - Phân tích lạm phát - Vấn đề lạm phát

Thẩm định dự án đầu tư Phân tích lạm phát 1
Vấn đề lạm phát •Tốc độ lạm phát •Chỉ số lạm phát •Chỉ số lạm phát tương đối •Lạm phát và tỉ giá hối đoái •Danh nghĩa và thực •Các tác động của lạm phát 2
Chỉ số lạm phát (Inflation Index) • Là tỉ lệ giữa chỉ số giá bình quân có trọng số của 1 tập hợp hàng hóa của năm hiện hành (PT) so với năm trước đó (P0). PT IT = P0 3
Tỉ lệ lạm phát (Rate of Inflation) • Là tỉ lệ giữa sự thay đổi trong chỉ số giá so với chỉ số giá năm trước đó PT − P0 ΔP PT g= = = −1 P0 P0 P0 4
Chỉ số lạm phát tương đối • Là tỉ lệ giữa chỉ số lạm phát trong nước ID so với chỉ số lạm phát nước ngoài IF. ID IR = IF 5
Chæ soá laïm phaùt A B C D E F G H I Tỉ lệ lạm phát trong nước 8.0% 2 Tỉ lệ lạm phát nước ngoài 3.0% 3 4 Tỉ lệ lạm phát 5 Năm 0 1 2 3 4 6 Chỉ số lạm phát trong nước 1.00 1.08 1.17 1.26 1.36 E7=(1+$C2)^E$6 7 Chỉ số lạm phát nước ngoài 1.00 1.03 1.06 1.09 1.13 E8=(1+$C3)^E$6 8 Chỉ số lạm phát tương đối 1.00 1.05 1.10 1.15 1.21 6 E9=E7/E8 9
Tỷ giá hối đoái B C D E F G H I A Tỉ lệ lạm phát trong nước 8.0% 2 Tỉ lệ lạm phát nước ngoài 3.0% 3 TGHĐ 15,000 4 Tỉ lệ lạm phát 5 Năm 0 1 2 3 4 6 Chỉ số lạm phát trong nước 1.00 1.08 1.17 1.26 1.36 E7=(1+$C2)^E$6 7 Chỉ số lạm phát nước ngoài 1.00 1.03 1.06 1.09 1.13 E8=(1+$C3)^E$6 8 Chỉ số lạm phát tương đối 1.00 1.05 1.10 1.15 1.21 E9=E7/E8 9 7 Tỷ giá hối đoái E10=$C$4*E$9 15,000 15,728 16,492 17,292 18,132 10
Doøng ngaân löu danh nghóa Naêm 0 1 2 3 4 Chæ soá laïm phaùt trong nöôùc 1 1.08 1.17 1.26 1.36 Doøng ngaân löu thöïc -5000 1800 1900 2100 2000 Doøng ngaân löu danh nghóa -5000 1944 2216 2645 2721 8
Suaát chieát khaáu danh nghóa rR : Suaát chieát khaáu thöïc gD: Toác ñoä laïm phaùt trong nöôùc rN : Suaát chieát khaáu danh nghóa r = r + g + r ×g N R D R Ví duï: rR= 10% gD= 8% rN= 10% + 8% + 10% × 8% = 18,8% 9
Danh nghóa vaø Thöïc • NPV danh • NPV thöïc nghóa ñöôïc ñöôïc chieát chieát khaáu khaáu töø töø doøng doøng ngaân ngaân löu löu thöïc vôùi danh nghóa suaát chieát vôùi suaát khaáu thöïc chieát khaáu danh nghóa 10
NPV danh nghóa, NPV thöïc Naêm 0 1 2 3 4 Chæ soá laïm phaùt trong nöôùc 1 1.08 1.17 1.26 1.36 Doøng ngaân löu thöïc -5000 1800 1900 2100 2000 Doøng ngaân löu danh nghóa -5000 1944 2216 2645 2721 Suaát chieát khaáu thöïc 10% Suaát chieát danh nghóa 18.8% 1150 >>B16=NPV(B15,C13:F13)+B13 NPV danh nghóa 1150 >>B17=NPV(B14,C12:F12)+B12 NPV thöïc 11
Các tác động của lạm phát Lạm phát sẽ có ảnh hưởng trực tiếp và gián tiếp đến các hạng mục sau: • Tài trợ đầu tư • Số dư tiền mặt Cash Balance • Khoản phải thu • Khoản phải trả • Tiền trả lãi • Chi phí khấu hao (phương pháp gián tiếp) • Khấu trừ tiền lãi 12
THÍ DỤ VỀ CAÙC TAÙC ÑOÄNG CUÛA LAÏM PHAÙT NG TAØI TRÔÏ ÑAÀU TÖ Khi coù laïm phaùt, döï aùn coù theå bò thaát baïi do khoâng ñuû khaû naêng thanh toaùn tieàn ñaàu tö. Naêm 0 1 2 3 gPe=0% 1,00 1,00 1,00 1,00 CSLP 500 500 CP ÑAÀU TÖ gPe=10% 1,00 1,21 1,33 1,10 CSLP 500 550 CP ÑAÀU TÖ Vaøo naêm thöù 1, döï aùn caàn soá tieàn laø 550 ñeå thanh toaùn chöù khoâng phaûi laø 500. 13
KEÁT LUAÄN ♦Keát quaû nghieân cöùu lyù thuyeát ñaõ cho thaáy laïm phaùt • Laøm taêng giaù trò NPV cuûa döï aùn thoâng qua khoaûn phaûi traû, khoaûn khaáu tröø tieàn laõi • Laøm giaûm NPV thoâng qua khoaûn phaûi thu, soá dö tieàn maët vaø chi phí khaáu hao. 14
KEÁT LUAÄN ♦Nghieân cöùu naøy chöùng toû vieäc söû duïng kyõ thuaät baûng tính Excel seõ giuùp cho vieäc xem xeùt moät soá lôùn caùc toå hôïp tæ leä laïm phaùt ñöôïc thöïc hieän moät caùch nhanh, goïn vaø mang tính heä thoáng. 15
KEÁT LUAÄN ♦Vaán ñeà coøn toàn taïi trong nghieân cöùu naøy laø laøm theá naøo xaùc ñònh ñöôïc caùc tæ leä laïm phaùt trong töông lai moät caùch töông ñoái tin caäy; nhaát laø trong ñieàu kieän neàn kinh teá moät soá nöôùc coøn nhieàu bieán ñoäng vaø cô sôû döõ lieäu chöa ñaày ñuû. Ñaây laø moät vaán ñeà vó moâ caàn ñöôïc nghieân cöùu thoâng qua caùc lyù thuyeát kinh teá vieäc döï baùo döïa treân caùc moâ hình kinh teá löôïng. 16