Tóm tắt luận văn thạc sĩ: Nghiên cứu vận dụng mô hình cảnh báo sớm trong cảnh báo khủng hoảng tiền tệ tại Việt Nam

Chia sẻ: Dfg Dfg | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:27

Thêm vào BST

Báo xấu

81
lượt xem 16
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Luận văn tập trung đi sâu vào những lý thuyết kinh điển về khủng hoảng tài chính cũng như vận dụng mô hình cảnh báo khủng hoảng tài chính tiền tệ. Từ đó xây dựng mô hình cảnh báo sớm khủng hoảng tiền tệ cho Việt Nam.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Tóm tắt luận văn thạc sĩ: Nghiên cứu vận dụng mô hình cảnh báo sớm trong cảnh báo khủng hoảng tiền tệ tại Việt Nam

B GIÁO D C VÀ ĐÀO T O Đ I H C ĐÀ N NG H THANH SƠN NGHIÊN C U V N D NG MÔ HÌNH C NH BÁO S M TRONG C NH BÁO KH NG HO NG TI N T T I VI T NAM Chuyên ngành: TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG Mã s : 60.34.20 TÓM T T LU N VĂN TH C SĨ QU N TR KINH DOANH Đà N ng - Năm 2012
Công trình ñư c hoàn thành t i Đ I H C ĐÀ N NG Ngư i hư ng d n khoa h c: TS. VÕ TH THÚY ANH Ph n bi n 1: TS. NGUY N HÒA NHÂN Ph n bi n 2: TS. H H U TI N Lu n văn ñã ñư c b o v t i H i ñ ng ch m Lu n văn t t nghi p Th c sĩ Qu n tr kinh doanh h p t i Đ i h c Đà N ng vào ngày 25 tháng 11 năm 2012. Có th tìm hi u lu n văn t i: Trung tâm Thông tin - H c li u, Đ i h c Đà N ng Thư vi n trư ng Đ i h c Kinh t , Đ i h c Đà N ng
1 M Đ U 1. Tính c p thi t c a ñ tài Kh ng ho ng ti n t ñóng m t v trí trung tâm trong mô hình d báo vì kh ng ho ng ti n t thư ng di n ra cùng lúc ho c kéo theo các d ng kh ng ho ng khác như kh ng ho ng ngân hàng (hay còn g i là kh ng ho ng kép) vì v y nghiên c u kh ng ho ng ti n t có tính ch t c p bách hơn c trong th c ti n n n kinh t Vi t Nam. Th c t các nhà nghiên c u cũng ñã v n d ng mô hình c nh báo s m kh ng ho ng ti n t áp d ng vào Vi t Nam, tuy nhiên h u như các nghiên c u ñã di n ra cách ñây vài năm và ñã không còn tính ng d ng t i th i ñi m hi n t i, vì v y v i lu n văn này, tôi quy t tâm s ñưa ra m t mô hình d báo s m kh ng ho ng ti n t v i tiêu chí chính xác, mang tính d báo cao cho n n kinh t Vi t Nam. V i nh ng lí do trên tôi ñã quy t ñ nh ch n ñ tài “Nghiên c u v n d ng mô hình c nh báo s m trong c nh báo kh ng ho ng ti n t t i Vi t Nam” làm n i dung nghiên c u c a lu n văn. 2. M c tiêu nghiên c u Th nh t, lu n văn nghiên c u này t p trung ñi vào nh ng lí thuy t kinh ñi n v kh ng ho ng tài chính cũng như v n d ng mô hình c nh báo kh ng ho ng ti n t . T ñó xây d ng mô hình c nh báo s m kh ng ho ng ti n t cho Vi t Nam d a trên mô hình ñã ñư c phát tri n áp d ng thành công t i các qu c gia.
2 Th hai, thông qua lu n văn có th d báo ñư c xác su t x y ra kh ng ho ng ti n t trong tương lai g n d a vào các s li u ñư c thu th p trong quá kh c a các y u t nh hư ng ñ n kh ng ho ng ti n t . Th ba, d a vào k t qu nghiên c u c a lu n văn có th ñưa ra ñư c các ki n ngh , ñ xu t các gi i pháp, chính sách kinh t ñ n các c p qu n lí. 3. Đ i tư ng và ph m vi nghiên c u Lu n văn t p trung nghiên c u v kh ng ho ng ti n t , d báo kh ng ho ng ti n t và nh ng tác ñ ng c a nó ñ n n n kinh t Vi t Nam, d ki n thu th p các bi n ñ c l p trong ph m vi th i gian 11 năm t năm 2000 – 2011. 4. Phương pháp nghiên c u Lu n văn nghiên c u s d ng ch y u phương pháp ñ nh tính, ñ nh lư ng, th ng kê, so sánh và t ng h p nh m làm rõ v n ñ c n nghiên c u. Đ i v i nghiên c u ñ nh lư ng ñư c s d ng trong lu n văn này tôi s d ng phương pháp phi tham s d a trên mô hình Signal Approach nh m làm rõ vai trò các bi n s kinh t vĩ mô góp ph n gây ra kh ng ho ng. 5. B c c ñ tài B c c lu n văn g m 3 chương: Chương 1: Cơ s lí thuy t v kh ng ho ng ti n t và mô hình c nh báo s m kh ng ho ng ti n t . Chương 2: V n d ng mô hình c nh báo s m trong c nh báo s m kh ng ho ng ti n t t i Vi t Nam. Chương 3: Đánh giá mô hình c nh báo s m trong c nh báo s m kh ng ho ng ti n t t i Vi t Nam và khuy n ngh ñ i v i Vi t Nam.
3 6. T ng quan tài li u nghiên c u 7. Câu h i nghiên c u Đ th c hi n ñư c lu n văn m t cách c th và hoàn ch nh thì tôi ñã ñưa ra các câu h i nghiên c u sau: - Mô hình c nh báo s m kh ng ho ng nào s phù h p ñ áp d ng vào th c ti n tình hình kinh t Vi t Nam. - Vi c l a ch n các mô hình ñã áp d ng thành công trên th gi i vào n n kinh t Vi t Nam li u có hi u qu ? - Các d li u thu th p t nhi u ngu n có ñ m b o tính thông nh t và chính xác không - Xác su t Vi t Nam rơi và kh ng ho ng ti n t là cao hay th p? - Các nhân t kinh t nào s là nhân t chính góp ph n gây ra kh ng ho ng ti n t t i Vi t Nam? CHƯƠNG 1 CƠ S LÍ THUY T V KH NG HO NG TI N T VÀ MÔ HÌNH C NH BÁO S M KH NG HO NG TI N T 1.1. CÁC LO I KH NG HO NG 1.1.1. Kh ng ho ng ngân hàng 1.1.2. Kh ng ho ng n qu c gia 1.1.3. Kh ng ho ng ti n t 1.1.4. Kh ng ho ng h th ng tài chính 1.1.5. Kh ng ho ng th trư ng tài chính
4 1.1.6. Kh ng ho ng cán cân thanh toán qu c t , cán cân thanh toán vãng lai, cán cân v n 1.1.7. Kh ng ho ng kh năng thanh kho n 1.1.8. Kh ng ho ng ngân sách nhà nư c 1.2. KH NG HO NG TI N T Kh ng ho ng ti n t còn ñư c g i là kh ng ho ng t giá h i ñoái hay kh ng ho ng cán cân thanh toán n ra khi ho t ñ ng ñ u cơ ti n t d n ñ n s gi m giá m t cách ñ t ng t c a ñ ng n i t ho c trư ng h p bu c các cơ quan có trách nhi m ph i b o v ñ ng ti n c a nư c mình b ng cách nâng cao lãi su t hay chi ra m t kh i lư ng l n d tr ngo i h i. Hi n nay, các t ch c tài chính và các chuyên gia kinh t ñã th ng nh t xây d ng nên 3 mô hình kh ng ho ng ti n t cơ b n: 1.2.1. Mô hình kh ng ho ng th h th nh t Mô hình kh ng ho ng th h th nh t ñư c P. Krugman xây d ng, và ch yêu ñ c trưng cho các cu c kh ng ho ng cán cân vãng lai, trong ñi u ki n t giá c ñ nh b các ho t ñ ng ñ u cơ t n công. Mô hình này x y ra m t s nư c có n n t ng kinh t vĩ mô quá y u kém, ngân sách thâm h t tr m tr ng, cung ti n tăng quá m c khi n l m phát gia tăng, d n ñ n cán cân thanh toán vãng lai thâm h t tr m tr ng. Trư c nguy cơ ñ ng n i t b gi m giá, Chính ph bu c ph i can thi p b ng cách bán ngo i t ra th trư ng ñ duy trì t giá c ñ nh. Khi lư ng d tr ngo i h i gi m xu ng ñ n m t ngư ng nh t ñ nh, các cu c t n công mang tính ch t ñ u cơ b t ñ u x y ra. Đ n m t th i ñi m nào ñó, Chính ph bu c ph i ch m d t ch ñ t
5 giá c ñ nh, chuy n sang th n i t giá, làm cho ñ ng n i t m t giá và kh ng ho ng ti n t x y ra. 1.2.2. Mô hình kh ng ho ng th h th hai Mô hình kh ng ho ng th h th hai ñư c Obstfeld xây d ng, còn ñư c g i là kh ng ho ng t phát sinh. Kh ng ho ng s x y ra n u như có m t khu v c y u kém mà các chính sách chưa ñ m nh ñ tránh không cho kh ng ho ng x y ra, nhưng các chính sách cũng có ñ b t c p khi n kh ng ho ng là ñi u khó tránh kh i. 1.2.3. Mô hình kh ng ho ng th h th ba Mô hình kh ng ho ng th h th ba ñư c Yoshitomi và Ohno xây d ng, ñ c trưng cho các cu c kh ng ho ng tài kho n v n trong cán cân thanh toán qu c t . Vi c t do hóa tài kho n v n v i l trình không thích h p thư ng d n ñ n 2 h qu là ti n ñ cho cu c kh ng ho ng kép là kh ng ho ng ti n t và kh ng ho ng ngân hàng. 1.3. CÁC NHÂN T NH HƯ NG Đ N MÔ HÌNH C NH BÁO S M KH NG HO NG TI N T 1.3.1. Đ nh nghĩa nhân t nh hư ng a. Nhóm nhân t thu c lo i tài kho n vãng lai Nhân t t giá h i ñoái th c t Giá tr xu t kh u Giá tr nh p kh u b. Nhóm nhân t thu c tài kho n v n D tr ngo i h i T l M2/ D tr ngo i h i Chênh l ch lãi su t th c trong nư c và nư c ngoài
6 c. Nhóm nhân t th c Nhân t t ng giá tr qu c n i và giá c tài s n d. Nhân t tài chính Nhân t M2 T s tín d ng n i ñ a so v i GDP Lãi su t th c ti n g i, lãi su t th c ti n vay và ti n g i ngân hàng 1.3.2. Các d u hi u bi u hi n c a các nhân t cho phép d báo kh ng ho ng a. Lo i nhân t thu c tài kho n vãng lai (T giá h i ñoái th c, giá tr xu t kh u, giá tr nh p kh u) - Khi t giá h i ñoái th c ñư c ñánh giá cao và nh ng y u t t th trư ng bên ngoài y u kém là m t ph n gây ra kh ng ho ng b. Nhóm nhân t thu c lo i tài kho n v n (D tr ngo i h i, M2/ D tr ngo i h i, Chênh l ch lãi su t th c trong nư c và nư c ngoài) - Lãi su t th gi i tăng cao có th cho chúng ta th y trư c m t cu c kh ng ho ng ti n t khi chúng d n ñ n dòng ch y v v n gi a các nư c trên th gi i, t nư c có lãi su t th p sang nư c có lãi su t cao. - M2/ D tr ngo i h i: V i m c ñ ñô la hoá tương ñ i cao c a m t nư c, d tr ngo i h i cũng ph i gia tăng ñ ñ m b o can thi p khi có hi n tư ng rút ngo i t t t i các ngân hàng thương m i. c. Nhóm nhân t th c (T ng s n lư ng qu c n i, Giá c tài s n)
7 - Tình tr ng suy thoái n n kinh t có th th y ñư c qua ch tiêu GDP và giá c các tài s n trong n n kinh t . - Tình tr ng bong bóng giá tài s n s là m t y u t nói lên m t cu c kh ng ho ng ti n t . d. Nhóm nhân t tài chính (M2, Tín d ng n i ñ a/ GDP, Lãi su t th c ti n g i, T s gi a lãi su t cho vay và lãi su t ti n g i, Ti n g i ngân hàng) 1.3.3. L a ch n các nhân t s d ng trong mô hình D a trên các v n ñ lý thuy t nêu trên và m c ñ s n có v s li u nên mô hình l a ch n 12 nhân t sau: - T giá h i ñoái th c. - T ng giá tr xu t kh u. - M2/ D tr ngo i h i. - D tr ngo i h i. - M2. - Tín d ng n i ñ a/ GDP. - Giá tr xu t kh u/ giá tr nh p kh u. - Lãi su t ti n g i th c. - Nh p kh u. - Chênh l ch lãi su t trong nư c và nư c ngoài. - Lãi su t cho vay/ Lãi su t ti n g i. - T ng ti n g i ngân hàng (thay ñ i %/ năm). 1.4. MÔ HÌNH SIGNAL APPROACH TRONG C NH BÁO KH NG HO NG Mô hình Signal Approach ñư c xây d ng d a trên s bi n ñ ng c a các bi n kinh t v i m c tiêu là xem xét vi c thay ñ i b t thư ng c a các bi n ch s này tác ñ ng như th nào ñ n n n kinh t
8 và kh năng c a nó góp ph n gây ra kh ng ho ng ti n t . Ch s kh năng x y ra kh ng ho ng ti n t ñư c tính d a trên công th c: n 1 St = ∑ ωj j =1 St,j (1) V i St,j là tín hi u phát ra c a bi n th j t i th i ñi m t ω j là ñ nhi u c a bi n d báo th j n là s bi n ñư c theo dõi Gi i thích Stj St,j là tín hi u phát ra kh ng ho ng c a bi n ch s th j t i th i ñi m t. M c tiêu ñây là thu th p ñư c tín hi u t các bi n ch s ñã ñư c ch n s d ng nghiên c u trong mô hình. M i bi n ch s ñư c phân tích m t cách riêng bi t ñ d báo kh ng ho ng. M i bi n ch s ñư c theo dõi b ng cách thu thâp d li u 12 tháng và tính toán ra m c bình quân. M c bình quân này làm cơ s ñ so sánh v i “Ngư ng cho phép” ñã ñư c nghiên c u áp d ng cho chính ch s ñó. Thông qua vi c so sánh ta có th bi t ñư c giá tr c a ch s ñó có vư t qua ngư ng cho phép hay không. Khi nào ch s ñó ch ch hư ng kh i tình tr ng bình thư ng và vư t qua ngư ng ta nói nó ñã phát ra m t tín hi u kh ng ho ng. Kí hi u Xt,j là giá tr bi n ñ ng c a bi n ch s j th i kì t. Kí hi u Stj ñ bi u th cho tín hi u c a Xt,j. Vì v y, tín hi u c a ch s j th i kì t ñư c quy ư c như sau: Stj = 1 (có kh ng ho ng) n u Xt,j vư t qua ngư ng kh thi; Stj = 0 (không có kh ng ho ng) trong trư ng h p còn l i;
9 M t vài ch s càng vư t qua ngư ng càng làm th hi n kh năng kh ng ho ng tăng cao trong khi m t s ch s là ngư c l i, càng gi m vư t ngư ng l i càng làm tăng nguy cơ kh ng ho ng. B ng 1.1. Ngư ng liên h c a các ch s d báo Liên h v i Ch s ngư ng T giá h i ñoái th c Th p hơn D tr ngo i h i Th p hơn T ng giá tr nh p kh u Cao hơn T ng giá tr xu t kh u Th p hơn Giá tr xu t kh u/ nh p kh u Th p hơn M2 Cao hơn M2/ D tr ngo i h i Cao hơn Tín d ng n i ñ a/ GDP Cao hơn T ng ti n g i ngân hàng (thay ñ i % năm) Th p hơn T su t sinh l i th c c a ti n g i Cao hơn T s lãi su t vay trên lãi su t ti n g i Cao hơn Chênh l ch lãi su t trong nư c so v i nư c Cao hơn ngoài (Ngu n: Kaminsky, Lizondo và Reinhart, “Leading Indicators of Currentcy Crises” (1998)) Ch s sau khi ñư c so sánh như ñã nói trên s phát ra m t tín hi u d báo, kho ng th i gian mà d báo này còn có hi u l c ñư c g i là c a s tín hi u.
10 Gi i thích ω j V i ñ nh nghĩa c a s tín hi u như trên ta có th ư c tính ñư c s th hi n c a các ch s . N u m t ch s phát ra tín hi u phát ra trong th i gian còn hi u l c c a c a s tín hi u, thì ta nói r ng, nó ñã phát m t “tín hi u t t”. N u không có cu c kh ng ho ng nào x y ra sau 24 tháng thì nó là m t “tín hi u sai” hay “nhi u”. T s gi a “tín hi u sai” trên “tín hi u t t” g i là “ñ nhi u” và có vai trò r t quan tr ng. Ta có ma tr n sau: Kh ng ho ng Không kh ng (trong 24 ho ng (trong 24 tháng) tháng) Tín hi u ñư c phát (S=1) A B Không có tín hi u (S=0) C D Đ nhi u c a tín hi u là: B /( A + B ) ω = (2) C /(C + D ) 1.5. L A CH N MÔ HÌNH SIGNAL APPROACH TRONG C NH BÁO S M KH NG HO NG TI N T V i cách s d ng mô hình Signal Approach thì ta có th ñưa ra d báo t i b t kì th i ñi m nào mà không ñòi h i quá nhi u m u s li u quá kh và thao tác ph c t p Mô hình Signal Approach còn ưu th v m t d li u s d ng cho mô hình. V i Mô hình Signal Approach ta có th th c hi n nghiên c u t ng ch s m t cách ñ c l p theo t ng năm, không nh t thi t ph i s d ng s lư ng m u quá l n theo t ng tháng nên r t phù h p v i
11 vi c thu th p s li u c n s d ng cho mô hình trong ñi u ki n thông tin h n ch cũng như tình hình kinh t như Vi t Nam. 1.6. QUY TRÌNH NGHIÊN C U 1.6.1. Thu th p cơ s d li u a. L p b ng b ng d li u bi n ñ u vào Trên cơ s các bi n d li u ñ u vào nêu trên và ngu n tra c u, tôi ti n hành thu th p s li u và l p nên b ng d li u bi n ñ u vào c a 12 bi n kinh t trong giai ño n t năm 2000 ñ n năm 2011. - D li u các ch s m i năm ñư c l y k t qu bình quân 12 tháng c a năm ñó. b. L p b ng d li u các ch s d báo s m kh ng ho ng 1.6.2. Xây d ng chu i ch s c nh báo kh ng ho ng a. Xây d ng St,j (Tín hi u phát ra c a bi n th j t i th i ñi m t) - Tính giá tr bi n ñ ng c a m i ch s qua 12 năm - So sánh các giá tr bi n ñ ng tính ñư c trên c a 12 năm c a t ng bi n so v i ngư ng kh thi - Ngư ng kh thi ñư c l y t k t qu nghiên c u c a Kaminsky, Lizondo và Reinhart (KLR), 1998; Edison, 2000; Kaminsky, Goldstein và Reinhart (2000)
12 B ng 1.3. Ngư ng kh thi cho các bi n d báo Ngư ng d báo kh thi M C Bi n d báo KLR EDISON GKR M cñ TRUNG 1998 2000 2000 GIAN T giá h i ñoái Th p 0.1 0.1 0.1 0.1 hơn Xu t kh u Th p 0.1 0.1 0.1 0.1 hơn M2/ D tr ngo i h i Cao hơn 0.15 0.1 0.1 0.12 S n lư ng th c t Th p 0.11 0.12 0.1 0.11 hơn D tr ngo i h i Th p 0.15 0.1 0.1 0.12 hơn S nhân ti n t M2 Cao hơn 0.14 0.15 0.11 0.13 Tín d ng n i ñ a/ GDP Cao hơn 0.1 0.1 0.12 0.11 Giá tr xu t kh u/ nh p kh u Th p 0.16 n.a 0.1 0.13 hơn Lãi su t ti n g i th c Cao hơn 0.12 0.15 0.12 0.13 Nh p kh u Cao hơn 0.1 0.1 0.1 0.1 Chênh l ch lãi su t ti n g i n i Cao hơn 0.11 0.1 0.11 0.11 t so v i ngo i t th c Lãi su t cho vay/ lãi su t ti n g i Cao hơn 0.2 0.2 0.12 0.17 T ng ti n g i NH Th p 0.1 0.1 0.15 0.12 hơn
13 (Ngu n: Early warning systems of financial crises, implementation of acurrency crisis model for Uganda – Michael Heun Torsten Schlink, năm 2004, trang 34) b. Xây d ng ma tr n tính ñ nhi u c a tín hi u D a trên k t qu nghiên c u th c nghi m trên các qu c gia ñã có kh ng ho ng c a các nghiên c u trư c ñó, Michael Heun Torsten Schlink ñã ñưa ra ñư c m c trung gian c a ñ nhi u c a bi n d báo qua b ng sau: B ng 1.5. Đ nhi u c a bi n d báo Đ nhi u M C Bi n d báo EDISON GKR KLR 1998 TRUNG 2000 2000 GIAN T giá h i ñoái 0.19 0.22 0.22 0.21 Xu t kh u 0.42 0.52 0.51 0.48 M2/ D tr ngo i h i 0.48 0.54 0.51 0.51 S n lư ng th c t 0.52 0.57 0.57 0.55 D tr ngo i h i 0.57 0.57 0.58 0.57 S nhân ti n t M2 0.61 0.89 0.59 0.7 Tín d ng n i ñ a/ GDP 0.62 0.63 0.68 0.64 Giá tr xu t kh u/ nh p kh u 0.77 n.a 0.74 0.76 Lãi su t ti n g i th c 0.77 0.69 0.77 0.74 Nh p kh u 1.16 1.2 0.87 1.08 Chênh l ch lãi su t ti n g i n i t so 0.99 1.2 1 1.06
14 v i ngo i t th c Lãi su t cho vay/ lãi su t ti n g i 1.69 2.3 1.32 1.77 T ng ti n g i ngân hàng 1.2 1.05 1.32 1.19 (Ngu n: Early warning systems of financial crises, implementation of acurrency crisis model for Uganda – Michael Heun Torsten Schlink, năm 2004). c. Xây d ng chu i ch s kh ng ho ng c a m i bi n - B ng cách l y St,j nhân v i 1/ ω j ta s có ch s kh ng ho ng c a m i bi n d a theo công th c (1) - K t qu mô hình s tính ñư c chu i ch s c nh báo s m kh ng ho ng 12 năm t ng h p cho t t c 12 ch s . 1.6.3. Tính xác su t rơi vào kh ng ho ng tài chính D a trên ch s kh ng ho ng ñã tính ñư c, chúng ta s suy ra ñư c giá tr thích h p v kh năng x y ra kh ng ho ng ti n t . P (KHt,t+h /S1
15 Khi tính toán ñư c ch s St, ta s so sánh v i b ng dư i ñ xác ñ nh ñư c kh năng x y ra kh ng ho ng do Kaminsky (1998) và Goldstein, Kaminsky và Reinhart (2000) cũng ñã tính toán d a vào m t m u khá l n. B ng 1.6. Giá tr St và xác su t x y ra kh ng ho ng có ñi u ki n Giá tr St Xác xu t x y ra kh ng ho ng Pt 0 - 1.2 0.1 1.2 - 2.3 0.23 2.3 – 3.6 0.33 3.6 – 5.3 0.46 5.3 – 6.9 0.6 6.9 – 8.5 0.7 8.5 - 11 0.8 > 11 0.9 (Ngu n: Goldstein, Kaminsky, Reinhart (GKR 2000) Đ làm tăng thêm tính hi u qu c nh báo c a mô hình, tôi xin ñ xu t thêm các m c c nh báo kh ng ho ng tương ng v i xác su t x y ra kh ng ho ng. B ng 1.7. Các m c c nh báo kh ng ho ng tương ng v i các m c xác su t kh ng ho ng Xác su t x y ra kh ng ho ng M c c nh báo 0 - 0.33 An toàn – màu Vàng
16 0.33 – 0.77 C n chú ý – màu Cam > 0.77 Cao – Màu ñ
17 CHƯƠNG 2 V N D NG MÔ HÌNH C NH BÁO S M TRONG C NH BÁO S M KH NG HO NG TI N T T I VI T NAM 2.1. TÌNH HÌNH KINH T C A VI T NAM 2.1.1. Tình hình kinh t Vi t Nam năm 2011 a. Tình hình kinh t vĩ mô b. L m phát c. B t ñ ng s n d. Vàng e. H th ng ngân hàng f. Ch ng khoán g. Tín d ng ñen h. H th ng doanh nghi p i. X p h ng tín nhi m Vi t Nam 2.1.2. Nh n ñ nh tình hình kinh t Vi t Nam năm 2012 a. V chính sách v n hành n n kinh t b. V t giá h i ñoái và l m phát c. V th trư ng b t ñ ng s n 2.2. V N D NG VÀ K T QU MÔ HÌNH C NH BÁO S M KH NG HO NG TI N T VÀO TRƯ NG H P VI T NAM 2.2.1. D li u tính toán chu i ch s kh ng ho ng
B ng 2.1. B ng d li u tính toán chu i ch s kh ng ho ng 18