Bài giảng Kinh tế vĩ mô nâng cao: Chapter 17 - TS. Phan Thế Công

04/01/2016<br /> <br /> CHAPTER<br /> <br /> 17<br /> <br /> Đầu tư<br /> <br /> MACROECONOMICS<br /> <br /> SIXTH EDITION<br /> <br /> N. GREGORY MANKIW<br /> PowerPoint® Slides by Ron Cronovich<br /> © 2007 Worth Publishers, all rights reserved<br /> <br /> Trong chương này, chúng ta sẽ<br /> học…<br /> <br />  Các lý thuyết tìm cách giải thích mỗi một loại<br /> hình đầu tư<br /> <br />  Lý giải tại sao đầu tư có quan hệ ngược chiều<br /> với lãi suất<br /> <br />  Yếu tố gì làm dịch chuyển đường đầu tư<br />  Tại sao đầu tư tăng trong giai đoạn bùng nổ và<br /> giảm trong giai đoạn suy thoái<br /> <br /> CHƯƠNG 17 Đầu tư - Investment<br /> <br /> slide 1<br /> <br /> Ba loại hình đầu tư<br /> <br />  Đầu tư tài sản cố định<br /> chi tiêu về trang thiết bị và cơ sở hạ tầng để sử<br /> dụng trong sản xuất.<br /> <br />  Đầu tư bất động sản<br /> mua sắm nhà mới.<br /> <br />  Đầu tư hàng tồn kho<br /> <br /> CHƯƠNG 17 Đầu tư - Investment<br /> <br /> slide 2<br /> <br /> 1<br /> <br /> 04/01/2016<br /> <br /> Đầu tư ở Mỹ và các bộ phận của đầu tư<br /> Billions 2000<br /> of 1996 1750<br /> dollars<br /> <br /> Total investment<br /> Business fixed investment<br /> Residential investment<br /> <br /> 1500<br /> 1250<br /> <br /> Change in inventories<br /> <br /> 1000<br /> 750<br /> 500<br /> 250<br /> 0<br /> -250<br /> 1970<br /> <br /> 1975<br /> <br /> 1980<br /> <br /> 1985<br /> <br /> 1990<br /> <br /> 1995<br /> <br /> 2000<br /> <br /> CHƯƠNG 17 Đầu tư - Investment<br /> <br /> 2005<br /> slide 3<br /> <br /> Understanding business fixed<br /> investment<br /> <br />  The standard model of business fixed<br /> investment:<br /> the neoclassical model of investment<br /> <br />  Shows how investment depends on<br />  MPK<br />  interest rate<br />  tax rules affecting firms<br /> <br /> CHƯƠNG 17 Đầu tư - Investment<br /> <br /> slide 4<br /> <br /> Two types of firms<br /> <br />  For simplicity, assume two types of firms:<br /> 1. Production firms rent the capital they use<br /> to produce goods and services.<br /> 2. Rental firms own capital, rent it to<br /> production firms.<br /> <br /> In this context,<br /> “investment” is the rental firms’<br /> spending on new capital goods.<br /> CHƯƠNG 17 Đầu tư - Investment<br /> <br /> slide 5<br /> <br /> 2<br /> <br /> 04/01/2016<br /> <br /> The capital rental market<br /> Production firms<br /> must decide how<br /> much capital to rent.<br /> <br /> real rental<br /> price, R/P<br /> <br /> capital<br /> supply<br /> <br /> Recall from Chap. 3:<br /> Competitive firms<br /> rent capital to the<br /> point where<br /> equilibrium<br /> MPK = R/P.<br /> rental rate<br /> <br /> capital<br /> demand<br /> (MPK)<br /> <br /> K<br /> <br /> K<br /> <br /> capital<br /> stock<br /> <br /> CHƯƠNG 17 Đầu tư - Investment<br /> <br /> slide 6<br /> <br /> Factors that affect the rental price<br /> For the Cobb-Douglas<br /> production function,<br /> the MPK (and hence<br /> equilibrium R/P ) is<br /> <br /> Y  A K  L1<br /> R<br />  MPK   A  L K<br /> P<br /> <br /> 1<br /> <br /> <br /> <br /> The equilibrium R/P would increase if:<br /> <br />  K (e.g., earthquake or war)<br />  L (e.g., pop. growth or immigration)<br />  A (technological improvement, or deregulation)<br /> CHƯƠNG 17 Đầu tư - Investment<br /> <br /> slide 7<br /> <br /> Rental firms’ investment decisions<br /> <br />  Rental firms invest in new capital when the<br /> benefit of doing so exceeds the cost.<br /> <br />  The benefit (per unit capital):<br /> R/P, the income that rental firms earn<br /> from renting the unit of capital to<br /> production firms.<br /> <br /> CHƯƠNG 17 Đầu tư - Investment<br /> <br /> slide 8<br /> <br /> 3<br /> <br /> 04/01/2016<br /> <br /> The cost of capital<br /> Components of the cost of capital:<br /> interest cost: i PK,<br /> where PK = nominal price of capital<br /> depreciation cost:  PK,<br /> where  = rate of depreciation<br /> capital loss:  PK<br /> (a capital gain, PK > 0, reduces cost of K )<br /> The total cost of capital is the sum of these<br /> three parts:<br /> CHƯƠNG 17 Đầu tư - Investment<br /> <br /> slide 9<br /> <br /> The cost of capital<br /> <br /> Nominal cost<br /> P <br />  i PK   PK  PK  PK  i    K <br /> of capital<br /> PK <br /> <br /> <br /> Example: car rental company (capital: cars)<br /> Suppose PK = $10,000, i = 0.10,  = 0.20,<br /> and PK/PK = 0.06<br /> Then,<br /> <br /> interest cost =<br /> depreciation cost =<br /> <br /> $1000<br /> $2000<br /> capital loss =  $600<br /> total cost = $2400<br /> <br /> CHƯƠNG 17 Đầu tư - Investment<br /> <br /> slide 10<br /> <br /> The cost of capital<br /> For simplicity, assume PK/PK = .<br /> Then, the nominal cost of capital equals<br /> PK(i +   ) = PK(r + )<br /> and the real cost of capital equals<br /> <br /> PK<br /> r   <br /> P<br /> <br /> The real cost of capital depends positively on:<br />  the relative price of capital<br />  the real interest rate<br />  the depreciation rate<br /> CHƯƠNG 17 Đầu tư - Investment<br /> <br /> slide 11<br /> <br /> 4<br /> <br /> 04/01/2016<br /> <br /> The rental firm’s profit rate<br /> A firm’s net investment depends on its profit rate:<br /> Profit rate =<br /> <br /> P<br /> P<br /> R<br />  K  r    = MPK  K  r   <br /> P<br /> P<br /> P<br /> <br />  If profit rate > 0,<br /> then increasing K is profitable<br /> <br />  If profit rate < 0, then the firm increases profits by<br /> reducing its capital stock.<br /> (Firm reduces K by not replacing it as it depreciates.)<br /> CHƯƠNG 17 Đầu tư - Investment<br /> <br /> slide 12<br /> <br /> Net investment & gross investment<br /> Hence,<br /> net investment = K  I n MPK  PK P  r    <br /> <br /> <br /> <br /> where In[ ] is a function that shows how<br /> net investment responds to the incentive to invest.<br /> Total spending on business fixed investment equals<br /> net investment plus replacement of depreciated K:<br /> gross investment  K   K<br />  I n MPK  PK P  r       K<br /> <br /> <br /> CHƯƠNG 17 Đầu tư - Investment<br /> <br /> slide 13<br /> <br /> The investment function<br /> I  I n MPK  PK P  r       K<br /> <br /> <br /> An increase in r<br />  raises the cost<br /> of capital<br />  reduces the<br /> profit rate<br />  and reduces<br /> investment:<br /> <br /> r<br /> <br /> r2<br /> r1<br /> I2<br /> <br /> CHƯƠNG 17 Đầu tư - Investment<br /> <br /> I1<br /> <br /> I<br /> slide 14<br /> <br /> 5<br /> <br />