intTypePromotion=1
zunia.vn Tuyển sinh 2024 dành cho Gen-Z zunia.vn zunia.vn
ADSENSE
 » 
 » 

Bài giảng Kinh tế xây dựng - Chương 2: Một số cơ sở lý luận của kinh tế đầu tư

Chia sẻ: Hoang Viet | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:49

Thêm vào BST
Báo xấu
70
lượt xem 5
download
 
  Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

"Bài giảng Kinh tế xây dựng - Chương 2: Một số cơ sở lý luận của kinh tế đầu tư" với các nội dung khái niệm, phân loại hiệu quả và các quan điểm đánh giá dự án đầu tư; phân loại hiệu quả dự án đầu tư về mặt định lượng; các quan điểm đánh giá dự án đầu tư; phân tích tài chính của dự án đầu tư; ý nghĩa của việc phân tích tài chính; nội dung của việc phân tích tài chính dự án đầu tư...

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài giảng Kinh tế xây dựng - Chương 2: Một số cơ sở lý luận của kinh tế đầu tư

  1. H H F-XC A N GE F-XC A N GE PD PD ! ! W W O O N N y y bu bu to to k k lic lic C C w w m m w w w w o o .d o .c .d o .c c u-tr a c k c u-tr a c k Ch ng 2 T S C S LÝ LU N A KINH T UT TS. INH CÔNG T NH A- KHÁI NI M, PHÂN LO I HI U QU VÀ CÁC QUAN M ÁNH GIÁ D ÁN UT 1. KHÁI NI M VÀ PHÂN LO I HI U QU C A D ÁN U ü Khái ni m ü Phân lo i hi u qu d án u t v m t nh tính ü Phân lo i hi u qu v m t nh l ng 2. CÁC QUAN M ÁNH GIÁ D ÁN UT ü Quan m c a ch ut ü Quan m c a nhà n c ü Quan m c a a ph ng 1
  2. H H F-XC A N GE F-XC A N GE PD PD ! ! W W O O N N y y bu bu to to k k lic lic C C w w m m w w w w o o .d o .c .d o .c c u-tr a c k c u-tr a c k PHÂN LO I HI U QU D ÁN UT M T NH TÍNH 1. Theo l nh v c ho t ng xã h i: ü hi u qu kinh t (kh n ng sinh l i); ü hi u qu k thu t (nâng cao trình và y m nh t c phát tri n khoa h c k thu t); ü hi u qu kinh t - xã h i ü hi u qu qu c phòng. 2. Theo quan m l i ích: hi u qu có th là c a doanh nghi p, c a nhà n c hay là c a c ng ng. 3. Theo ph m vi tác d ng: PHÂN LO I HI U QU D ÁN UT M T NH L NG 1. Theo cách tính toán: ü Theo s tuy t i (ví d t ng s l i nhu n thu c, hi u s thu chi, v v.) ü Theo s t ng i (ví d t su t l i nhu n tính cho m t ng n u t , t s thu chi, ...) 2. Theo th i gian tính toán: tính cho m t m t n v th i gian (th ng là m t n m), ho c cho c i d án. Theo th i m tính toán hi u qu phân thành hi u qu th i m hi n t i, t ng lai và hi u qu th ng niên. 3. Theo l n c a hi u qu : hi u qu có th coi là t (hay là áng giá) và hi u qu không t (hay là không áng giá) khi so sánh i hi u qu tiêu chu n. 2
  3. H H F-XC A N GE F-XC A N GE PD PD ! ! W W O O N N y y bu bu to to k k lic lic C C w w m m w w w w o o .d o .c .d o .c c u-tr a c k c u-tr a c k PHÂN LO I HI U QU D ÁN UT M T NH L NG (tt) Ph ng án c ch n ph i m b o v a là ph ng án áng giá v a ph i b o m hi u qu l n nh t. Do v y khi a ch n ph ng án theo th t : ü hi u qu tính theo s tuy t i - l n nh t, ü hi u qu tính theo s t ng i - ph ng án áng giá. CÁC QUAN M ÁNH GIÁ D ÁN UT Các d án u t luôn luôn ph i c ánh giá theo các góc : ü i ích c a ch ut ; ü i ích c a qu c gia; ü i ích c a dân c a ph ng n i t d án ut . 3
  4. H H F-XC A N GE F-XC A N GE PD PD ! ! W W O O N N y y bu bu to to k k lic lic C C w w m m w w w w o o .d o .c .d o .c c u-tr a c k c u-tr a c k B- PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH C A D ÁN UT I- Ý NGH A VÀ N I DUNG C A VI C PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DA T 1. Ý ngh a c a vi c phân tích tài chính 2. i dung c a vi c phân tích tài chính c a d án II- PH NG PHÁP PHÂN TÍCH HI U QU TÀI CHÍNH C A D ÁN UT 1. Ph ng pháp dùng nhóm ch tiêu t nh ü PH NG PHÁP SO SÁNH THEO CHI PHÍ CHO M T NV S N PH M ü PH NG PHÁP M HÒA V N (Break Even Point - BEP) ü PH NG PHÁP SO SÁNH L I NHU N: ü TÍNH TOÁN SU T L I NHU N (RETURN ON INVESTMENT –ROI) ü TÍNH TH I GIAN HOÀN V N: 2. Ph ng pháp dùng nhóm ch tiêu ng: ü PH NG PHÁP GIÁ TR HI N T I (Net Present Value –NPV) ü PH NG PHÁP SU T THU L I N I T I (Internal Rate of Return - IRR) ü PH NG PHÁP TH I GIAN HOÀN V N (Payback Period –PP) 1- Ý NGH A C A VI C PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Phân tích tài chính d án ng trên quan m l i ích c a ch u y m c tiêu t i a l i nhu n k t h p v i an toàn kinh doanh là chính ánh giá d án, làm rõ m t s v n nh : ü án u t nào ó có hi u qu hay không có hi u qu v kinh (có áng giá không?)? ü Hi u qu nm c nào? ü ut qui mô nào là h p lý nh t? ü Nên ch n nh ng d án nào? ü c an toàn c a ho t ng u t . Ch u t có th l a ch n ra quy t nh u t sao cho có l i nh t theo m t ch tiêu hi u qu nào ó ( c thi t l p t m c tiêu u t ) trong nh ng u ki n ràng bu c ''nh t nh” 4
  5. H H F-XC A N GE F-XC A N GE PD PD ! ! W W O O N N y y bu bu to to k k lic lic C C w w m m w w w w o o .d o .c .d o .c c u-tr a c k c u-tr a c k 2- N I DUNG C A VI C PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH ÁN UT Phân tích tài chính c a d án u t g m các ph n phân tích sau: ü Phân tích hi u qu tài chính c a d án u t ; ü Phân tích an toàn v tài chính c a d án u t : xác nh an toàn v ngu n v n, m hoà v n, kh n ng tr n và nh y a d án nh m xác nh m c an toàn kinh doanh c a d án. PH NG PHÁP PHÂN TÍCH HI U QU TÀI CHÍNH C A D ÁN UT 1. PH NG PHÁP THEO NHÓM CH TIÊU T NH 2. PH NG PHÁP THEO NHÓM CH TIÊU NG 5
  6. H H F-XC A N GE F-XC A N GE PD PD ! ! W W O O N N y y bu bu to to k k lic lic C C w w m m w w w w o o .d o .c .d o .c c u-tr a c k c u-tr a c k PH NG PHÁP THEO NHÓM CH TIÊU T NH ü Phân tích, so sánh ph ng án theo ch tiêu t nh là không tính n s bi n ng c a ch tiêu theo th i gian mà ch tính toán cho 1 n m ho t ng c a d án. ü Các ch tiêu này th ng c dùng tính toán so sánh cho giai n nghiên c u ti n kh thi (l p d án u t ) PH NG PHÁP SO SÁNH L I NHU N c ích: tính toán l i nhu n d án, nên ph ng pháp này nh m gi i quy t 3 tr ng h p: 1. Bài toán ánh giá; 2. Bài toán so sánh lo i b nhau; 3. Bài toán u t thay th . i nhu n (L) ây c hi u là hi u s gi a ph n thu do bán s n ph m (T) trong m t kho n th i gian tr i ph n chi phí s n xu t (C) phát sinh trong th i gian ó L=T-C Do v y khi ánh giá hay so sánh các d án, d án c ch n tho mãn L > 0 L → max 6
  7. H H F-XC A N GE F-XC A N GE PD PD ! ! W W O O N N y y bu bu to to k k lic lic C C w w m m w w w w o o .d o .c .d o .c c u-tr a c k c u-tr a c k PH NG PHÁP SO SÁNH L I NHU N (tt) ü u m: § Ph ng pháp tính toán n gi n ü Nh c m: § Không ph n ánh c các ch tiêu qua các n m § Khó ph n ánh c hi n t ng tr t giá § Ch a ph n ánh c m i liên h v i v n u t . TÍNH TOÁN SU T L I NHU N (RETURN ON INVESTMENT –ROI) ng t nh trên ph ng pháp tính toán su t l i nhu n nh m gi i quy t bài toán: 1. ánh giá d án; 2. So sánh lo i b nhau; 3. u t thay th . ROI = L i nhu n trong kho ng th i gian ≥i max V n trung bình b ra Ho c ROI = Chi phí ti t ki m c ≥i max V n trung bình b ra 7
  8. H H F-XC A N GE F-XC A N GE PD PD ! ! W W O O N N y y bu bu to to k k lic lic C C w w m m w w w w o o .d o .c .d o .c c u-tr a c k c u-tr a c k TÍNH TOÁN SU T L I NHU N (RETURN ON INVESTMENT –ROI) (tt) ü u m: § Ph ng pháp tính toán n gi n; § c doanh l i c th hi n b ng s t ng i; § Có th so sánh v i m t giá tr ch n tr c so sánh. ü Nh c m: § Không ph n ánh c các ch tiêu qua các n m § Khó ph n ánh c hi n t ng tr t giá § Không cho k t qu chính xác khi các ph ng án so sánh có tu i th d án khác nhau. PH NG PHÁP SO SÁNH CHI PHÍ CHO M T N V S N PH M c ích c a ph ng pháp này nh m gi i quy t bài toán: ü ánh giá d án u t xây d ng m i ü ánh giá d án u t thay th Ph ng án t t nh t là ph ng án có chi phí s n xu t cho m t nv n ph m là nh nh t. 8
  9. H H F-XC A N GE F-XC A N GE PD PD ! ! W W O O N N y y bu bu to to k k lic lic C C w w m m w w w w o o .d o .c .d o .c c u-tr a c k c u-tr a c k PH NG PHÁP SO SÁNH CHI PHÍ CHO M T N V S N PH M (tt) Các chi phí phát sinh c a d án bao g m: 1. Chi phí ho t ng (B): ü Chi phí nhân công; ü Chi phí v t t nguyên li u; ü Chi phí nhiên li u, n ng l ng; ü Chi phí b o d ng, s a ch a; ü Chi phí qu n lý d án; ü Chi phí cho công c , d ng c v t r ti n mau h ng… 2. Chi phí s d ng v n (S): ü Chi phí kh u hao (K) ü Chi phí lãi vay (L) 3. Thu và b o hi m (TB). PH NG PHÁP SO SÁNH CHI PHÍ CHO M T N V S N PH M (tt) Nh v y, t ng chi phí c a m i d án: C = B + S +TB C = B + K + L (ch a tính TB, nên t m th i b qua) Trong ó, ph n lãi vay ngân hàng (L) có 3 kh n ng x y ra và nó ph thu c vào hình th c hoàn tr v n g c (dùng kh u hao hoàn tr v n c ã vay): ü Liên t c ü Theo t ng giai n ü Vào cu i th i gian vay 9
  10. H H F-XC A N GE F-XC A N GE PD PD ! ! W W O O N N y y bu bu to to k k lic lic C C w w m m w w w w o o .d o .c .d o .c c u-tr a c k c u-tr a c k 1- HOÀN V N LIÊN T C TRONG TH I GIAN S D NG V n V Vtb D 0 1 2 3 n Th i gian 1- HOÀN V N LIÊN T C TRONG TH I GIAN S D NG (tt) c v n trung bình ph i ch u lãi: Vtb ü u D=0 thì Vtb = V/2 V −D V +D ü u D>0 thì Vtb = +D= 2 2 i: V-v n ut D - giá tr còn l i sau khi ào th i hay giá tr thu h i. 10
  11. H H F-XC A N GE F-XC A N GE PD PD ! ! W W O O N N y y bu bu to to k k lic lic C C w w m m w w w w o o .d o .c .d o .c c u-tr a c k c u-tr a c k 2- HOÀN V N THEO T NG GIAI N (tháng, n m...) V n V Vtb D 0 1 2 3 n Th i gian 2- HOÀN V N THEO T NG GIAI N (tháng, n m...) (tt) c v n trung bình ph i ch u lãi: Vtb S ü u D=0 thì V tb = n Ta có S: ph n di n tích bên trong hình b c thang 1 2 n −1 S = V + (V − V ) + (V − V ) + K + (V − V ) n n n n n −1  S= V + (V − V ) 2 n  V n +1 Vtb = x ó 2 n V − D n +1 ü u D>0 thì Vtb = x +D 2 n 11
  12. H H F-XC A N GE F-XC A N GE PD PD ! ! W W O O N N y y bu bu to to k k lic lic C C w w m m w w w w o o .d o .c .d o .c c u-tr a c k c u-tr a c k 3- HOÀN V N M T L N VÀO CU I TH I GIAN S D NG c v n trung bình ph i ch u lãi: Vtb V n Vtb V D 0 1 2 3 n Th i gian PH NG ÁN SO SÁNH CHI PHÍ CHO T N V S N PH M q c u chi phí : - Chi phí c nh hay nh phí (f): chi phí không thay i, không ph thu c vào kh i l ng s n ph m s n xu t ra trong n m Ví d chi phát cho b máy qu n lý, lãi tr n dài h n, chi phí kh u hao tài s n c nh v.v.., - Chi phí bi i hay bi n phí (q): chi phí thay i, ph thu c vào kh i l ng công tác XL làm ra trong th i n ó. Ví d : chi phí v t li u, nhân công theo l ng s n ph m, n ng ng. s d ng máy thi công v.v. q Hàm chi phí: y = qx + f 12
  13. H H F-XC A N GE F-XC A N GE PD PD ! ! W W O O N N y y bu bu to to k k lic lic C C w w m m w w w w o o .d o .c .d o .c c u-tr a c k c u-tr a c k PH NG ÁN SO SÁNH CHI PHÍ CHO M T N V S N PH M (tt) Tr ng h p có nhi u ph ng án c n so sánh. Gi thi t 2 ph ng án (PA): y1 = q1n + f1 y2= q2n + f2 n tìm ms nl ng cân b ng (ký hi u là nA). f2 - f1 nA = q1- q2 q Xác nh c giá tr y1(nA) và y2(nA), t ó ch n PA có giá thành nh h n t ng ng v i hai quy mô s n xu t v i kh i ng s n xu t n t 0 nA và t nA . PH NG ÁN SO SÁNH CHI PHÍ CHO M T N V S N PH M (tt) y y2 ü i quy mô s n y1 xu t t 0 nA thì yA PA2 có giá thành nh h n. (t t h n); f1 ü i quy mô s n f2 xu t t nA thì PA1 có giá thành O nh h n, (t t h n). nA n ng giá thành c a PA1 và PA2 13
  14. H H F-XC A N GE F-XC A N GE PD PD ! ! W W O O N N y y bu bu to to k k lic lic C C w w m m w w w w o o .d o .c .d o .c c u-tr a c k c u-tr a c k PH NG ÁN SO SÁNH CHI PHÍ CHO M T N V S N PH M (tt) Ví d : t xí nghi p s n xu t bê tông úc s n v i khôi l ng n xu t t 1300–1700 m3 bê tông v i các PA s n xu t cho ng nh sau: PA Chi phí bi n i (P) Chi phí c nh (F) (ngàn /m3) (ngàn ) I 500 200.000 II 450 250.000 III 425 300.000 PH NG ÁN SO SÁNH CHI PHÍ CHO M T N V S N PH M (tt) So sánh PA1 và PA2:v i y1= y2 250 − 200 n1 / 2 = = 1000m 3 0,5 − 0,45 y1= y2= 450*1000+250 =700 tr. So sánh PA2 và PA3: 300 − 250 n2 / 3 = = 2000m 3 0,45 + 0,425 y2 = y3 = 0,425*2000+300 =1150 tr. Quy mô SX 1300-1700m3 thì PA2 có giá thành nh nh t 14
  15. H H F-XC A N GE F-XC A N GE PD PD ! ! W W O O N N y y bu bu to to k k lic lic C C w w m m w w w w o o .d o .c .d o .c c u-tr a c k c u-tr a c k PH NG ÁN SO SÁNH CHI PHÍ CHO M T N V S N PH M (tt) . y y1 y2 y3 1200 1150 1000 800 600 400 200 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 2000 n SO SÁNH D ÁN UT XÂY D NG M I § T ng chi phí: Ch n d án có t ng chi phí nh nh t: y à min Ví d 7: TT KHO N M C V DA I DA II 1 T ng v n ut Tr. 2.000 1.400 2 Th i gian s d ng m 4 4 3 M c s n xu t vsp 3.000 2.000 4 Chi phí nhân công Tr. vsp 2 2,5 5 Chi phí nhiên, nguyên v t li u Tr. vsp 3 3 6 Chi phí bi n i khác Tr. vsp 1,5 2 7 Chi phí c nh khác Tr. /n m 5 6 8 Lãi vay %n m 10 10 15
  16. H H F-XC A N GE F-XC A N GE PD PD ! ! W W O O N N y y bu bu to to k k lic lic C C w w m m w w w w o o .d o .c .d o .c c u-tr a c k c u-tr a c k SO SÁNH D ÁN UT XÂY D NG M I (tt) TT KHO N M C V DA I DA II 1 Chi phí kh u hao Tr. /n m 2.000/4=500 1.400/4=350 2 Chi phí lãi vay Tr. /n m (2.000/2)*10% = (1.400/2)*10% (i=10%/n m) 100 = 70 3 Chi phí c nh khác Tr. /n m 50 60 I C. PHÍ C NH C Tr. /n m 500+100+50 350+70+60 M = 650 = 480 II C. PHÍ C NH CHO Tr. vsp 650/3.000 =0,217 480/3.000= 1 VSP 0,16 III C. PHÍ BI N I CHO Tr. vsp 2+3+1,5 2,5+3+2 1 VSP = 6,5 = 7,5 IV CHI PHÍ CHO 1 VSP Tr. vsp 0,217+6,5=6,717 0,16+7,5=7,66 DA Ch n PH NG PHÁP M HÒA V N BREAK EVEN POINT - BEP q m hòa v n là m mà t i ó doanh thu b ng chi phí. q Có 3 lo i m hòa v n 1. m hòa v n lý thuy t (hòa v n l i l ); 2. m hòa v n ti n t ; 3. m hòa v n tr n . 16
  17. H H F-XC A N GE F-XC A N GE PD PD ! ! W W O O N N y y bu bu to to k k lic lic C C w w m m w w w w o o .d o .c .d o .c c u-tr a c k c u-tr a c k M HÒA V N LÝ THUY T q Hàm doanh thu: y1 = gx g: giá bán bình quân 1 n v s n ph m x: l ng s n ph m bán ra q Hàm chi phí: y2 = qx + f q: chi phí bi n i cho 1 n v s n ph m (bi n phí) f: chi phí c nh trong 1 n m ( nh phí) m hòa v n lý thuy t: y1 = y2 ta có x0= f / (g - q) M HÒA V N LÝ THUY T (tt) Doanh thu = y1 –y2 y1 < 0 hay X < x0 : b l B Vùng l i = 0: i m hòa v n m > 0 hay X > x0 : có l i hòa v n y2 Xác nh m c ho t ng hòa v n l i l A OA Doanh thu hòa v n 1 = = OB T ng doanh thu Vùng Ox0 S nl ng hòa v n 1 = = OX T ng s n l ng O x0 X nl ng 17
  18. H H F-XC A N GE F-XC A N GE PD PD ! ! W W O O N N y y bu bu to to k k lic lic C C w w m m w w w w o o .d o .c .d o .c c u-tr a c k c u-tr a c k M HÒA V N LÝ THUY T (tt) Ví d 8: Cty A s n xu t 50% công su t, t 1.000 c u ki n BT/n m. 1- M c s n xu t trên công ty có l i không? 2- Tính m c gi m bi n phí (ti t ki m) c n thi t t c m hòa v n? u: - Giá bán 750 ngàn ng/c u ki n, nh phí 600 tr. ng/n m, - Bi n phí 250 ngàn ng/c u ki n TÍNH TH I GIAN HOÀN V N Ph ng pháp tính th i gian hoàn v n là xác nh kho ng th i gian k ho ch c n thi t hoàn l i v n b ra. V án ch n Thv = → min Ln + K n Trong ó: V- u t c a d án (tr i giá tr thu h i) Kn - kh u hao c b n hàng n m. Ln - i nhu n ròng thu c hàng n m (trong ó ã tính kh u hao vào chi phí) 18
  19. H H F-XC A N GE F-XC A N GE PD PD ! ! W W O O N N y y bu bu to to k k lic lic C C w w m m w w w w o o .d o .c .d o .c c u-tr a c k c u-tr a c k CÁC PH NG PHÁP TÍNH TH I GIAN HOÀN V N (tt) 1. Ph ng pháp trung bình 2. Ph ng pháp c ng d n 3. Ph ng pháp th PH NG PHÁP TRUNG BÌNH Ph ng pháp này dùng khi c thu h i v n h ng n m xem nh ng nhau ü Trong tr ng h p có m c thu h i v n trung bình n m là hi u s gi a thu nh p (T) và chi phí (C) thì: V − D T hv = T − C + Kn ü Trong tr ng h ut p lý hoá s n xu t thì ph i tính b ng ti t ki m chi phí (TKCP) do d án ó mang l i V −D Thv = TKCP + K n 19
  20. H H F-XC A N GE F-XC A N GE PD PD ! ! W W O O N N y y bu bu to to k k lic lic C C w w m m w w w w o o .d o .c .d o .c c u-tr a c k c u-tr a c k PH NG PHÁP TRUNG BÌNH (tt) § Ví d 9: TT KHO N M C V DA I DA II 1 T ng v n ut Tr. 100 100 2 Th i gian s d ng m 4 4 3 L i nhu n trung bình n m Tr. /n m 9 7 4 Chi phí kh u hao Tr. 100/4=25 100/4=25 5 M c hoàn v n Tr. /n m 9+25=34 25+7=32 6 TH I GIAN HOÀN V N m 100/34=2,94 100/32=3,13 DA Ch n PH NG PHÁP C NG D N Ph ng pháp này dùng khi m c thu h i v n các n m khác nhau. Theo ph ng pháp này ta c ng d n m c hoàn v n n m cho n th i m k nào ó mà: k ∑N t =1 t −V = 0 Khi ó Thv = k 20
ADSENSE

CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD

CEO.17: Bộ Tài Liệu Tiêu Chuẩn ISO 9000 Trong Doanh Nghiệp Sản Xuất
36 tài liệu
2070 lượt tải
THÔNG TIN
TRỢ GIÚP
HỖ TRỢ KHÁCH HÀNG
Theo dõi chúng tôi

Chịu trách nhiệm nội dung:

Nguyễn Công Hà - Giám đốc Công ty TNHH TÀI LIỆU TRỰC TUYẾN VI NA

LIÊN HỆ

Địa chỉ: P402, 54A Nơ Trang Long, Phường 14, Q.Bình Thạnh, TP.HCM

Hotline: 093 303 0098

Email: support@tailieu.vn

Giấy phép Mạng Xã Hội số: 670/GP-BTTTT cấp ngày 30/11/2015 Copyright © 2022-2032 TaiLieu.VN. All rights reserved.

 

Đồng bộ tài khoản
2=>2