Bài giảng Dự án đầu tư: Chương 5 - ThS. Nguyễn Tấn Phong

Chia sẻ: Vu Dung | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:11

Thêm vào BST

Báo xấu

99
lượt xem 11
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Bài giảng "Dự án đầu tư - Chương 5: Phân tích rủi ro dự án" cung cấp cho người đọc các kiến thức: Quan điểm về rủi ro, khái niệm về rủi ro, quy trình phân tích rủi ro, vai trò của việc phân tích rủi ro, kiểm soát rủi ro, kỹ thuật đánh giá rủi ro, phân tích độ nhạy,... Mời các bạn cùng tham khảo.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài giảng Dự án đầu tư: Chương 5 - ThS. Nguyễn Tấn Phong

PHÂN TÍCH RỦI RO DỰ ÁN RISK ANALYSIS Project Apprasial 97 Ths. Nguyễn Tấn Phong Nội dung nghiên cứu Nội dung Phân tích Hướng rủi ro trong dẫn phân dự án tích rủi ro đầu tư trên excel Project Apprasial 98 Ths. Nguyễn Tấn Phong
Quan điểm về rủi ro • Theo quan điểm bảo hiểm thì rủi ro được định nghĩa là – Sự tổn thất ngẫu nhiên; – Khả năng có thể gây tổn thất; – Khả năng có thể xuất hiện một biến cố không mong đợi. • Theo quan điểm xác suất và thống kê thì “rủi ro là biến cố ngẫu nhiên có thể đo lường bằng xác suất” • Theo quan điểm hiện đại, thì “rủi ro là khả năng sẽ xảy ra một kết quả có lợi hay không có lợi từ mối nguy hiểm” Project Apprasial 99 Ths. Nguyễn Tấn Phong Khái niệm về rủi ro • Theo quan điểm các nhà đầu tư, thì “rủi ro là không có được giá trị NPV và IRR như kỳ vọng” – Rủi ro của dự án chính là sự không ổn định (không chắc chắn) của các biến dự đoán trong việc thẩm định dự án; – Cần lưu ý rằng: Phương pháp phân tích rủi ro KHÔNG thay thế cho phương pháp thẩm định dự án; Nó chỉ HỖ TRỢ cho việc đánh giá dự án và GIÚP cho việc ra quyết định đầu tư một cách chính xác nhất. Project Apprasial 100 Ths. Nguyễn Tấn Phong
Vai trò của việc phân tích rủi ro • Phân tích rủi ro dự án đầu tư là một trong những nội dung rất quan trọng. Bởi vì: – Việc xác định các thông số (biến rủi ro) trong dự án chỉ mang tính chất ước lượng; – Đo lường mức độ tin cậy của biến kết quả; – Nhận dạng những khu vực dễ gặp rủi ro để từ đó có thể xác định các biện pháp nhằm kiểm soát rủi ro. Cần lưu ý: – Phân biệt biến rủi ro và biến kết quả; – Các biện pháp kiểm soát rủi ro. Project Apprasial 101 Ths. Nguyễn Tấn Phong Kiểm soát rủi ro • Kiểm soát rủi ro là việc ngăn ngừa tổn thất và tối thiểu hóa tổn thất với mục đích là tối thiểu hóa rủi ro • Phương pháp thực hiện: – Lưu trữ rủi ro – Điều tiết rủi ro Loại trừ hay né tránh rủi ro Giảm thiểu rủi ro bằng cách giảm tổn thất – Chuyển giao tổn thất Project Apprasial 102 Ths. Nguyễn Tấn Phong
Quy trình phân tích rủi ro • Nhận dạng: – Biến rủi ro – Và biến kết quả; • Ước lượng phạm vi thay đổi (miền biến động và phân phối xác suất) của các biến rủi ro; • Phân tích và đánh giá tác động của biến rủi ro đến biến kết quả; • Tóm tắt và trình bày các kết quả cùng với những đề nghị. Project Apprasial 103 Ths. Nguyễn Tấn Phong Ưu và nhược điểm • Ưu điểm: Đánh giá được mức độ rủi ro của dự án nhằm giúp việc ra quyết định đầu tư hiệu quả hơn. • Nhược điểm: – Các biến rủi ro trong phân tích nếu không được xác định rõ ràng dễ dẫn đến kết luận sai lầm; – Việc phân tích rủi ro được thực hiện trên một mô hình nhất định. Project Apprasial 104 Ths. Nguyễn Tấn Phong
Nhận dạng rủi ro • Mối nguy hiểm: – Là một điều kiện thực hay tiềm năng có thể có lợi hay có thể là nguyên nhân của các tai nạn gây Tử vong hoặc thương tật cho con người; Hư hỏng cho các loại máy móc thiết bị, tài sản; Tổn thất về tài chính cho một tổ chức. – Hay nói một cách khác, mối nguy hiểm gồm các điều kiện tạo ra hoặc làm tăng các khả năng rủi ro. Project Apprasial 105 Ths. Nguyễn Tấn Phong Nguồn rủi ro • Rủi ro có thể xuất phát từ các nguồn sau: – Môi trường kinh tế; – Môi trường chính trị; – Môi trường pháp luật; – Môi trường xã hội; – Môi trường hoạt động; – Ý thức tổ chức con người; – Môi trường vật chất. • Theo bạn: – Thì trong dự án đầu tư rủi ro thường phát sinh từ các nguồn nào là chủ yếu ? – Rủi ro nào là rủi ro vĩ mô và rủi ro vi mô ? Project Apprasial 106 Ths. Nguyễn Tấn Phong
Kỹ thuật đánh giá rủi ro • Việc đánh giá rủi ro được thực hiện thông qua hai phương pháp chủ yếu, đó là: – Phân tích tất định (Determinant analysis) Là kỹ thuật xem xét sự biến động dự kiến của các biến rủi ro và nhằm trả lời câu hỏi “What if – cái gì xảy ra, nếu ?” Kỹ thuật sử dụng: Phân tích độ nhạy Phân tích tình huống – Phân tích bất định (Simulation analysis) Là kỹ thuật xem xét sự biến động ngẫu nhiên của các biến rủi ro. Kỹ thuật sử dụng: Phân tích mô phỏng Crystal Ball Project Apprasial 107 Ths. Nguyễn Tấn Phong Phân tích độ nhạy • Phân tích độ nhạy nhằm xem xét một biến rủi ro nào đó (hoặc là hai biến) tác động đến biến kết quả như thế nào. – Kỹ thuật sử dụng: Phân tích độ nhạy một chiều; Phân tích độ nhạy hai chiều. – Thao tác thực hiện trên excel: Chọn Data Chọn chức năng What-if Analysis/Data Table. Cần khai báo biến rủi ro: Row input cell Column input cell Project Apprasial 108 Ths. Nguyễn Tấn Phong
Phân tích tình huống • Phân tích tình huống là việc phân tích các kịch bản có thể xảy ra; trong đó, mỗi một kịch bản bao gồm một nhóm (gồm nhiều biến rủi ro) sẽ được cho thay đổi nhằm xem xét sự biến động của biến kết quả – Các kịch bản thường khai báo: Tình huống tốt nhất, tình huống thường gặp và tình huống xấu nhất; – Thao tác thực hiện trên excel: Data/ What-if Analysis/Scenarios. Cần khai báo: Tên kịch bản Chọn các biến thay đổi Khai báo các giá trị của biến In bảng kết quả bằng cách chọn Summary và cần khai báo biến kết quả (result cells) Project Apprasial 109 Ths. Nguyễn Tấn Phong Phân tích độ nhạy Phân tích hình huống • Ưu điểm • Ưu điểm – Đơn giản; – Đơn giản; – Xác định được miền – Phân tích được mối hiệu quả của dự án tương quan giữa các • Nhược điểm: Bỏ qua biến. mối tương quan giữa các • Nhược điểm: Không biến được chọn với các thực hiện được nếu có biến khác không được nhiều biến rủi ro tương chọn. tác qua lại lẫn nhau và đồng thời tác động đến biến kết quả. Project Apprasial 110 Ths. Nguyễn Tấn Phong
Phân tích mô phỏng • Phân tích mô phỏng: – Hay còn gọi là phân tích xác suất hay phân tích bất định; – Là kỹ thuật phân tích, trong đó: Giá trị của các biến rủi ro sẽ được xuất hiện một cách ngẫu nhiên. Khi đó, giá trị của các biến kết quả sẽ được tính toán lại; Với phép thử hàng trăm lần như vậy thì sẽ cho biết xác suất đạt được kết quả như kỳ vọng sẽ là bao nhiêu. Project Apprasial 111 Ths. Nguyễn Tấn Phong Tác dụng phương pháp mô phỏng • Cùng một lúc tính toán phân phối xác suất và phạm vi khác nhau của các giá trị có thể của các biến rủi ro quan trọng của dự án; • Cho phép phân tích sự tương quan giữa các biến số; • Tạo ra được một phạm vi phân phối xác suất các kết quả của dự án thay vì chỉ tính một kết quả duy nhất; • Phân phối xác suất biến kết quả có thể giúp cho việc ra quyết định. Project Apprasial 112 Ths. Nguyễn Tấn Phong
Ứng dụng phần mềm Crystall ball • Thực hiện phương pháp mô phỏng trên phần mềm Crystall ball được thực hiện theo trình tự sau: – Khai báo biến rủi ro; – Khai báo biến kết quả; – Chạy mô phỏng; – Xuất kết quả. Project Apprasial 113 Ths. Nguyễn Tấn Phong Bước 1: Khai báo biến rủi ro • Khai báo biến rủi ro: – Khởi động Crystall ball – Chọn Define assumption – Chọn phân phối xác suất cho phù hợp và khai báo theo yêu cầu. • Nhấn OK để hoàn thành xong thao tác, mặc định biến rủi ro sau khi khai báo sẽ có nền màu xanh lá cây. • Bên cạnh đó, nếu không xác định được phân phối thì sử dụng chức năng Fit. Project Apprasial 114 Ths. Nguyễn Tấn Phong
Các bước tiếp theo • Bước 2: Khai báo biến kết quả: – Chọn Define Forcast – Khai báo theo yêu cầu Tên biến : Name Đơn vị : Units – Nhấn OK để hoàn thành thao tác, mặc định biến kết quả sẽ có nền màu xanh dương • Bước 3: Chạy mô phỏng. Nhấn nút Start trên thanh công cụ (mặc định số lần chạy thử là 1.000) • Bước 4: Xuất kết quả mô phỏng – Chọn Analyze; – Chọn chức năng Create Report. Project Apprasial 115 Ths. Nguyễn Tấn Phong Cần lưu ý • Để biết được xác suất của biến kết quả như kỳ vọng thì cần: – Nhập giá trị ước tính ban đầu vào phía bên trái; – Nhấn OK. Project Apprasial 116 Ths. Nguyễn Tấn Phong
Ưu và nhược điểm • Ưu điểm: – Khắc phục được những nhược điểm của phương pháp tất định (như: hạn chế biến rủi ro và không xem xét đến mối tương quan giữa các biến rủi ro); – Xác định được xác suất đạt được kết quả kỳ vọng là bao nhiêu. • Nhược điểm: Có thể gây khó hiểu (về vấn đề chọn phân phối của biến rủi ro và giải thích kết quả của biến kết quả). Project Apprasial 117 Ths. Nguyễn Tấn Phong Chúc các bạn ôn tập và đạt kết quả thật tốt môn học ! Thiết lập và thẩm định dự án đầu tư Ths. Nguyễn Tấn Phong Mail: dududo2011@yahoo.com.vn gallery Nếu trong quá trình ôn tập mọi thắc mắc xin vui lòng liên lạc theo số điện thoại: 0909 948385 Project Apprasial 118 Ths. Nguyễn Tấn Phong